汇添富中证全指证券公司ETF投资价值分析：券商适合在怎样的环境中投资 天天微动态

券商适合在怎样的环境中投资。券商行业的表现受到多种驱动因素的影响，我们选取了货币、信用、经济、通胀、估值、资金、技术、情绪8 个大类共32 个指标来进行择时测算，从而研究不同维度对券商表现的影响。

1、宏观类、估值类、资金类、情绪类指标择时效果显著。1）当处于宽货币、宽信用、经济超预期且通胀下行的宏观环境中时，充裕的流动性对证券公司指数的表现有着显著支撑。2）低pb 时证券公司指数下行风险有限，左侧买入后未来半年有指数大幅上涨的可能。3）新增开户数上升、外资流入、杠杆资金上行均利好证券公司指数。4）当情绪过冷时，证券公司指数未来有机会企稳上行。

2、择时综合打分对证券公司指数有较好的择时能力。我们对有效指标加权形成择时综合打分，并构建了对证券公司指数的择时策略。策略自2008年起实现了9.8%的年化收益，波动与回撤分别降低至16.3%与22.8%。

(资料图片)

3、基于择时综合打分，目前时点部分看多证券公司指数。当前宽货币、宽信用以及通胀下行的宏观环境利好证券公司指数，同时估值也处于较低水平适合左侧配置。资金指标轻度看空，北向金融大幅流入，但杠杆资金与新增开户数均为下行趋势。各项择时指标当前综合打分为0.21。

中证全指证券公司指数投资价值分析：

1、指数精准反映证券行业股票表现。从指数前十大成分股来看，中证全指证券公司指数前十大成分股聚焦证券龙头企业，持仓偏向中大市值。

2、指数历史上在权益牛市情景中弹性较高。自2016 年以来，中证全指证券公司指数在权益牛市情景中累计收益率为535%，大幅跑赢中证1000、沪深300、中证500 等主流宽基指数。整体来看，中证全指证券公司指数在牛市情景下的累计涨幅位居前列，上涨幅度较大、弹性较高。

3、指数估值处于低位，盈利高速增长。指数当前估值处于低位，盈利高速增长，具备较高的投资性价比。证券公司行业整体估值水平自2020 年7月以来经历了很长一段时间的回调，指数的PE 和PB 估值也从+1 倍标准差附近降至-1 倍标准差附近，指数继续向下杀估值的空间较小。

汇添富中证全指证券公司ETF 基金投资价值分析：

1、汇添富中证全指证券公司ETF 基金的场内扩位简称为证券指数ETF，基金认购代码为560093，基金证券代码为560090，基金自2023 年2月13 日至2023 年2 月24 日进行发售。基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

2、基金经理董瑾女士具备丰富的被动产品管理经验,现任管理基金数量为14 只，均为被动指数型产品，在管基金总规模达61.9 亿。汇添富基金管理股份有限公司ETF 产品管理经验丰富，旗下ETF 产品线齐全，涵盖了宽基、行业、主题等多个类别，为投资者们提供了全方位的指数投资工具。

风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。

本报告不构成对基金产品的推荐建议。

关键词 证券公司 中证全指 基金投资