机械行业2022年报业绩前瞻：23年有望迎来需求周期向上 新技术崛起-环球快讯

本期投资提示：

(相关资料图)

机械行业已公布2022 年年报业绩预告的228 家公司中：1）108 家公司业绩预增或扭亏，数量占比约为47%。预增5 家公司中，30 家公司预告净利润中枢增速超过100%，29 家公司预告净利润中枢增速介于50%-100%，26 家公司预告净利润中枢增速介于0%-50%；23 家公司实现扭亏；2）120 家公司业绩预减、续亏或首亏，数量占比为53%。其中48家公司预计业绩预减，32 家公司预计业绩续亏，40 家公司首亏。

轨道交通：疫后铁路投资迎来回补，动车组、铁路机车招标量已现复苏势头。2022 年1-10月，国铁和路局集团等招标采购动车组108 组，已超越2021 年全年动车组招标采购量（93组）；国铁和路局集团等招标采购铁路机车587 台，已超越2021 年全年铁路机车招标采购量（501 台）。随着疫情管控有序放开，客货运量有望快速恢复至疫情前水平，从而拉动铁路及城轨资本开支回补。展望2023 年，国铁集团2023 年工作的主要目标是：国家铁路完成旅客发送量26.9 亿人次，同比增长67.6%；货物发送量39.7 亿吨、同比增长1.8%；全面完成国家铁路投资任务，投产新线3000 公里以上，其中高铁2500 公里；完成运输总收入8175 亿元，同比增收1239 亿元、增长17.9%，总体恢复到2019 年水平。从国铁集团年度目标看，23 年基本面改善趋势已经明确。重点推荐：思维列控、交控科技；建议关注中国通号、时代电气、天宜上佳、博深股份、华铁股份，晋西车轴、科安达等。

光伏设备：价格预期企稳+组件排产向好，N 型技术扩产或带来各环节设备企业需求整体扩容。随着硅片库存消化及部分企业降低开工率，硅片价格基本触底，价格下跌或将趋缓改善，产业链需求好转，多企业临时上调1 月组件排产企划。HJT 效率提升叠加成本下降，23 年即将步入量产期，除华晟、爱康、金刚光伏等玩家外，多企业如奥维通信、三五互联等跨界进入HJT；Topcon 技术成熟且投资成本较低，扩产进入加速期，叠加开年新产能规划逐渐明晰，利好高效电池设备。重视HJT 两大降本利器—硅片薄片化/浆料去银化，利好切片代工+钨丝细线/电镀铜+转印设备。降本举措下，硅料+非硅成本有望与PERC打平，或进一步加速HJT 放量。重点推荐：高测股份、芯碁微装、帝尔激光、奥特维、英诺激光、中钨高新等；2）建议关注：京山轻机、迈为股份、英杰电气、罗博特科、明志科技、金辰股份等。根据已发布的2022 年业绩预告/快报的中值来看，2022 年高测股份、京山轻机、英杰电气业绩增速预计超100%；奥特维业绩增速预计超80%；罗博特科2022年业绩预计实现扭亏为盈。

锂电设备：2022 仍是锂电扩产大年，设备厂商继续受益全球产能扩张。2021 年是中国新能源车从政策驱动转为市场驱动的拐点之年，2021 年全年国内新能源车销量352.05 万辆，同比增长157.48%，渗透率达到13.40%，工信部提出到2025 年，我国新能源汽车新车销量占比目标达到25%左右，未来提升空间巨大。新能源汽车加速普及带来旺盛的动力电池需求，多家电池厂商陆续提升2025 年产能规划目标：蜂巢600GWh；中航锂电500GWh；国轩高科300GWh。国内锂电设备企业有望凭借擅长整线定制，性价比高的优势实现订单快速提升。同时，换电模式、CTP 技术等产业创新有望带动新的需求增长点。

推荐：先导智能、联赢激光、海目星、先惠技术、杭可科技；建议关注：利元亨。根据已发布的2022 年业绩预告/快报的中值来看，2022 年杭可科技增速预计超100%；先导智能、利元亨、赢合科技增速预计超50%；东威科技业绩增速预计超30%。

激光：国内产业链日趋完善，重视年内景气拐点。1）上游：国产运控系统凭借着良好的产品使用性能和综合性价比，已经基本实现了中低功率的进口替代，未来以柏楚电子为代表的国内公司有望在高功率市场实现进一步突破；2）中游：高功率激光器价格战趋势不改，刺激设备新增需求放量及存量市场渗透率提升，头部激光器企业从切割领域向毛利率更高的清洗、焊接以及新能源等专业领域拓展；3）下游：光伏、新能源汽车发展给激光加工设备带来广阔市场空间，预计23 年光伏锂电扩产带来的激光设备需求景气度依旧。推荐联赢激光、海目星、英诺激光、帝尔激光、柏楚电子、锐科激光、杰普特；建议关注华工科技、大族激光、德龙激光等。根据已发布的2022年业绩预告/快报的中值来看，2022 年联赢激光、海目星业绩增速预计超100%。

机器人&零部件：细分领域龙头份额提升，23 年通用自动化有望迎来拐点。根据MIR睿工业数据，2022 年全年我国工业机器人总出货量约28 万台，同比增长9%，下游领域中光伏、锂电、新能源车相关产业逆势增长，成为拉动机器人需求增长的主要驱动力。从竞争格局来看，行业呈现集中度提升、国产化率提升的趋势，行业龙头的出货量在需求偏弱情况下实现逆势增长。推荐：埃斯顿、绿的谐波、拓斯达。根据已发布的2022 年业绩预告的中值来看，2022 年拓斯达业绩增长152%。

科学仪器：高端产品持续拉动，国产替代政策助力。依托国产领先的品牌、技术和营销优势，通过高端产品突破和自研技术转化提升市场份额。产品矩阵不断丰富，销售订单持续增长，客户群体不断拓展。1）推荐：普源精电，坤恒顺维；2）建议关注：

优利德、聚光科技、禾信仪器、莱伯泰科、皖仪科技、华盛昌。根据已发布的2022年业绩预告/快报的中值来看，2022 年坤恒顺维业绩增速预计超50%；普源精电业绩预计实现扭亏为盈。

检验检测：具备较强抗风险抗周期性能力，2021年达4090亿元，6年CAGR达15%。

头部企业有效扩大各事业部订单承接和实验室交付能力，同时加强精细化管理，提升人均产值，推动检测自动化发展，不断提升运营效率。1）推荐：苏试试验、谱尼测试；2）建议关注：华测检测、广电计量、思科瑞、西测测试、东华测试。根据已发布的2022 年业绩预告/快报的中值来看，2022 年谱尼测试业绩增速预计达50%；信测标准业绩增速预计超40%；华测检测业绩增速预计超20%。

机器视觉：短中长期多重因素推动机器视觉市场需求快速提升，预计25 年市场规模突破390 亿。1）从长期来看，未来人口老龄化及劳动力价格上涨将带来机器替人刚需，机器视觉设备将逐步代替人工。2）从中期来看，机器视觉下游应用广阔，渗透率持续提升，3C 领域：终端客户对机器视觉需求从手机扩展至平板、耳机、手表等；锂电领域：除搅拌外，在涂布、辊压、卷绕、入壳等各工序都有机器视觉应用，且视觉技术同样适用于4680 等新电池；半导体、光伏等领域：晶圆缺陷检测设备、光伏硅片分选设备等需求提升显著。3）从短期来看，制造业固定资产开支回暖、国产替代加速，将加速机器视觉设备需求释放。依据中国机器视觉产业联盟数据，预计未来市场规模保持25-30%增长，25 年突破390 亿。推荐：奥普特、矩子科技；建议关注：凌云光、天准科技。

油服设备：全球油气市场景气度上行，油服设备订单业绩持续兑现。2022 年以来国际油价保持在80~120 美元区间内高位震荡，国内外油气资本开支带动油田服务和装备行业景气上行，国内油服公司订单保持较高增速，重点公司杰瑞股份22H1 存量订单106.16 亿元（含税），迪威尔22H1 累计承接175 个深海油气项目的专用件订单，订单持续兑现。推荐：杰瑞股份；建议关注：迪威尔。根据已发布的2022 年业绩预告的中值来看，2022 年杰瑞股份业绩增速约43%；迪威尔业绩增速约304%。

其他行业：结构性机会常在，关注细分领域龙头。推荐：中控技术、三一重工、恒立液压、华峰测控、同飞股份等。

风险提示：宏观政策存在一定不确定性；原材料价格波动风险；外部环境存在不确定性等。

关键词 建议关注 机器视觉 同比增长