国防军工行业简评报告：SPACEX宣布STARLINK即将盈利 提振卫星互联网行业发展信心|微动态

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SPACEX宣布STARLINK即将盈利，提振卫星互联网发展信心。据《华尔街日报》2 月9 日报道，SpaceX 总裁兼首席运营官Gwynne Shotwell本周表示，提供卫星支持的高速宽带部门Starlink 预计2023 年开始盈利。星链计划实施始于2015 年1 月，旨在为高密集城市提供50%的回程通信业务和10%的局域互联网业务，另外，也为美军提供军事服务。星链系统预计每年成本约为24.1 亿美元，不考虑终端产品盈利，仅需要有约203 万用户便可实现盈亏平衡。SpaceX 宣告Starlink 即将盈利，显示卫星互联网服务正加速渗透，证明该产业具有创收盈利的空间，有助于提振我国卫星互联网建设的信心。

美国采用3D 打印生产潜艇，金属3D 打印应用不断拓展。AML3D 近日收到一笔来自美国国防部的3D 打印机需求订单。美国海军积极推进金属3D 打印制造技术用于潜艇制造，以期缓解潜艇供应链严重积压的局面。在航空工业领域，3D 打印技术还被用于制造燃油喷嘴、传感器外壳、轴承座等结构件，减重的同时提升了零件的耐用性。在航天领域，NASA 采用3D 打印技术制造了Artemis 所用的航天发动机、火箭助推器等零部件。3D 打印还用于导弹等武器系统，可以以较短的时间和低成本制造复杂导弹零部件。金属3D 打印技术相较于传统的加工方式，可以使零部件一体成形，降低了复杂零件重量和制造难度，提升了生产效率的同时也有助于改善产品性能，目前应用领域不断拓宽，未来行业有较大增长空间。

世界主要国家加大2023 年国防投入，中国当前军费支出不及美国三分之一。美国国会参议院批准2023 财年《国防授权法案》。法案授权的2023 财年国防经费达8579 亿美元，较2022 年增长11.71%。日本批准了6.8 万亿日元的2023 财年国防预算草案，较2022 年增长了26.3%，连续第11 年增长。2022 年，中国国防预算为1.45 万亿人民币，同比增长7.1%，金额不及美国三分之一。为实现建设世界一流军队目标，维护国家和平统一，国防装备现代化将持续推进，军工行业持续高景气可期。

军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。

第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D 打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。

风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。

关键词 三分之一 同比增长 抚顺特钢