中观视点第12期：开复工节奏加快 地产链修复在途

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上周，全国施工企业复工节奏明显加快，且整体复工率已超过去年同期，其中房建、基建和市政项目开工率均超75%，房建项目复工情况略好于基建和市政项目，劳务到位率也已接近七成，多项生产指标也显示供给端延续恢复态势，部分指标已接近甚至超过去年同期水平，在疫情带来的供给约束解除后，生产有望在需求带动下加速恢复。值得注意的是，上周二手房市场活跃度进一步提升，重点城市成交套数环比仍有明显上行，但新房成交改善并不明显。另外，1 月70 大中城市新建住宅价格环比止跌，一线城市新建和二手住宅价格环比两项指标同时转正，均预示地产链仍在企稳修复途中。

全国施工企业复工率环比回升，房建项目开工率居首位。百年建筑网调研结果显示，截止2 月14 日，全国施工企业复工率和劳务到位率分别录得76.5%和68.2%，较上期（2 月7 日）分别回升38.1 和24.9 个百分点。全国基建、房建和市政项目开工率分别录得76.6%、77.1%和75.4%，较上期分别回升34.5、37.9 和43.2 个百分点。

钢铁产业链开工率回升，化工产业链开工率分化。2 月17 日当周，高炉和螺纹钢厂开工率较前值分别回升1.1 和1.0 个百分点，主要钢厂螺纹钢产量环比升7.0%。山东地炼厂和涤纶长丝开工率环比升0.6 和3.7 个百分点，石油沥青装置开工率较前值回落1.5 个百分点，处于历年较低水平。

二手房销售改善节奏好于新房。上周，二手房市场交易量出现恢复性增长，重点10 城二手住宅成交套数周均值（2.13-2.19）录得2413 套，环比上周同期回升19.1%。2 月19 日当周，30 大中城市商品房成交面积周内均值录得36.7 万平方米，较去年同期回落9.2%，环比+1.7%。

猪粮比价已低于5：1，发改委将开展今年首批冻肉收储工作。2 月17 日当周，猪肉平均批发价周内均值录得20.6 元/公斤，较前值跌3.0%。当前猪粮比价处于过度下跌一级预警区间，发改委表示拟于近日收储2 万吨冻猪肉。

螺纹钢累库幅度收窄。2 月17 日当周，螺纹钢总库存录得1264.8 万吨，环比涨3.4%，前值为涨9.9%。涤纶长丝库存天数25.1 天，较前值升3.2 天。

出行延续春节假期以来的热度维持在历史高位，物流环比回升。上周，百度迁徙指数和10 大城市地铁客运量周均值较2019 年农历同期分别涨19.4%和11.5%，航司执行率周均值录得82.2%，比去年农历同期回升14.1 个百分点。2 月19 日当周，整车货运流量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比升7.3%和3.7%。出行指标的持续回暖表明防疫政策调整后，线下活动及消费正逐渐恢复至疫前水平，餐饮旅游等行业的消费修复值得期待。

风险提示：疫情反复超预期，供需恢复弱于预期。

关键词 个百分点 施工企业 大中城市