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公募基金产品研究系列之一百零九：家电ETF：家用电器板块配置工具_当前消息

2023-03-08 07:29:21 来源：广发证券股份有限公司

(资料图)

报告摘要：

大家电属于地产后周期品类：地产对大家电销售具有较强的拉动作用，我们测算厨电相关度约70%，白电约30%。复盘历史，大家电销量与地产竣工有一定的相关性，厨电精装配套率高，与竣工相关性较好且略领先；白电中空调精装配套率相对较高，与竣工的相关性也高于冰洗。

经济周期、产品周期共同影响，更多表现为消费分化。家电整体处于提价过程，白电厨电都呈现消费升级趋势，行业均价和产品结构均有提升? 从品牌到品质，理性化也是一种消费升级。首先，我国高收入群体持续增加，其受经济周期影响较小，预计高端消费有韧性；其次，尽管部分中产群体支出趋向保守，但消费观念的升级也可算作消费升级。

中证全指家用电器指数：家用电器行业代表指数。（1）成分股小市值个股数量较多，但高市值股票占比更大，主要分布于白色家电（46.7%），家电零部件（17.8%）和小家电（12.8%）等行业。（2）截止3 月3 日，该指数的市盈率（TTM）为17.22 倍，位于历史35%分位的位置，市净率（LF）3.05 倍，位于历史的22%分位数。

家电ETF（场内交易代码：159996）国泰基金旗下跟踪中证全指家用电器指数的ETF 产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，同时配置了联接基金（A 份额：008713，C 份额：008714），由徐成城先生担任基金经理。

核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。

公募基金产品研究系列之一百零九：家电ETF：家用电器板块配置工具_当前消息

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