【天天时快讯】1至2月外贸数据点评：出口缘何回暖 西方不亮东方亮

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2023 年3 月7 日，海关总署发布2023 年1 至2 月外贸数据：以美元计，我国1 至2 月出口5063 亿美元，进口3894.2 亿美元，贸易顺差为1168.8 亿美元。

事件评论

【资料图】

出口降幅收窄，真的超预期吗？1-2 月我国出口同比降幅较12 月有所收窄，同比降幅由上月的-9.9%缩小至-6.8%。出口降幅收窄，既有超预期之处，也有符合预期之处。一方面，去年下半年以来，出口增速便呈现出持续放缓态势，市场普遍担心今年出口降幅明显扩大，但在去年同期基数并不算低的背景下，今年1-2 月出口降幅却有所收窄，超出市场预期。另一方面，今年1 月份制造业PMI 新出口订单指数小幅反弹，2 月份更是创下2011年以来的新高至52.4%，虽然PMI 是环比扩散指数，但数据跳升已经预示了年初出口的回暖，外贸数据和景气数据可谓相互印证。那么出口数据改善的原因是什么呢？

机电出口降幅收窄，高端出口竞争力强。第一，从出口产品来看，高端技术出口竞争力仍强，抵消了低端出口的下滑。我国高新技术产品和机电产品出口增速降幅较12 月缩小，而劳动密集型产品出口同比增速持续回落至-15%，其对应占出口比例由12 月的17.4%缩小至16.4%，指向当前我国高端技术出口仍然具备较强的竞争力。

东盟出口成为支撑，西边不亮但东边亮。第二，从贸易对象看，美欧日景气下滑拖累对其出口，但以东盟为代表的与亚洲周边经济体贸易出现明显改善。尽管近期美联储等海外央行加息幅度有所减缓，但高企的通胀以及加息的滞后效应对经济景气造成抑制，美、欧、日等发达经济体制造PMI 连续多月位于荣枯线以下，景气持续收缩，1 至2 月我国对美国、欧盟、日本出口同比分别下降21.8%、12.3%、1.6%。另一边，得益于疫情政策的放松，中国香港制造PMI 大幅转正，同时印尼、印度等亚洲周边国家景气持续处于扩张区间，亚洲周边贸易尤其是我国对东盟、韩国出口增速较去年同期分别增长8.3%、1.4%，意味着东盟是我国出口韧性的主要支撑。

汽车、资源品出口高增。第三，从代表性商品来看，汽车、资源品出口贡献较大，且主要归功于数量扩张，而并非是缘于价格上涨。我国汽车出口持续高增，出口数量、出口金额分别较去年同期增长43.2%、65.2%。我国资源品出口金额持续增长，且主要为数量因素贡献，成品油、肥料、钢材出口数量较去年同期增幅均超40%。此外，我国手机、家电、箱包、集成电路等下游消费品出口数量均出现明显回落，数量因素贡献持续为负，指向海外消费需求转弱。

进口需求修复偏缓，贸易顺差同比扩张。疫情渡峰后我国内需修复偏缓，1 至2 月我国进口同比降幅扩大至-10.2%。除进口农产品金额（+12%）大幅增加外，我国进口高新技术产品、机电产品金额均较去年同期下降25.9%。另外，随着我国经济修复进程的开启，我国对铁矿石需求大幅增加，进口金额同比增长8.9%，进口铜金额同比降幅收窄至-20.5%。

由于内需修复偏缓、出口有所好转，1 至2 月累计贸易顺差较去年同期的1159.6 亿美元小幅扩大至1168.8 亿美元，但月均584.5 亿美元仍低于去年12 月780.1 亿美元。

2023 年出口：不必过度悲观。1-2 月出口降幅收窄，反映随着我国出境限制放开以及疫情渡峰结束，外贸企业接单及生产运输情况有所好转，出口得以保持韧性。展望未来，我们认为，虽然随着基数抬升，出口增速为负是大概率，但不必对出口过度悲观，理由有三：

一是，出境限制放开促进外贸企业接单情况改善，PMI 新出口订单连月好转，意味着我国出口数量有望进一步扩大；二是，近期美国服务业PMI 重回荣枯线上、就业市场持续偏紧，指向美国经济软着陆的可能性有所提升，外需回落斜率或偏缓；三是，政府工作报告明确提出要深化RCEP、CPTPP 等多双边和区域经济合作，未来我国有望加快推进与其他国家和经济体的贸易投资合作，我国出口韧性仍然值得期待。

风险提示

1、海外货币政策超预期；

2、国内政策方向转变。

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