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环球新资讯:物业服务行业2022年报展望

2023-03-16 09:24:04 来源:中泰证券股份有限公司


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核心观点

1. 2022年物业市场表现及原因:2022年受内外部环境影响整体表现较弱,板块内部看,央企走势与市场接近,民企与关联方高度相关,深层次原因是行业格局的变化导致国企与民企的分化。

2.物业行业2023年展望:我们认为,外部影响因素逐渐淡化,内部发展转向市场化。房地产下行趋势收窄及房企信用风险缓释,同时疫情冲击大概率结束,行业内部维度,非住宅市场空间广阔,物企的市场拓展占比在持续提升。因此,我们预计2023年物业板块有望筑底复苏,同时,公司间的分化会持续且加剧。

2.细分板块走势研判:1)基础物业服务:面积增长放缓,利润率收敛;2)非业主增值服务:跟随地产趋势前行;3)社区增值服务:短期受疫情影响,长期持续向好。

投资建议:央国企背景的物企在强势开发商的支持下有望保持原先的业绩承诺:推荐中海物业、华润万象生活、招商积余、保利物业,同时看好优质物业在行业筑底后有更高的向上弹性:推荐新大正、绿城服务,建议关注万物云、越秀服务、滨江服务、建发物业。

风险提示:房地产行业竣工低于预期、房地产市场销售低于预期、物业费市场化进度低于预期、物管业务行业渗透率提升不及预期、研报信息使用不及时风险、数据测算偏差风险。

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