全球讯息：USDA 3月全球农产品供需报告点评：阿根廷高温干旱延续 全球玉米、大豆产量下调

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本期投资提示：

事件：2023 年3 月9 日，USDA 发布3 月份全球农产品供需报告，较2 月供需报告，主要调整：（1）上调2022/23 年度全球小麦的产量、消费量；（2）下调2022/23 年度全球玉米产量、消费量；（3）下调2022/23 年度全球大豆产量、消费量；（4）上调2022/23 年度全球大米产量、消费量。

小麦：产需预期双上调，供需缺口收窄。3 月USDA 农产品供需报告上调2022/23 年度全球小麦的产量、进口量、饲用量、消费量、出口量，下调了期初库存和期末库存。产量：上调全球22/23 年度全球小麦产量至788.9 百万吨，环比+0.66%，其中印度、澳大利亚、阿根廷小麦产量分别上调100 万吨、100 万吨、40万吨至104.0 百万吨、39.0 百万吨、12.9 百万吨，环比+0.97%、+2.63%、+3.20%。贸易量：预计22/23年度全球小麦进口量增加132 万吨，至208.4 百万吨，环比+0.64%，出口量增加98 万吨，达213.9 百万吨，环比+0.46%。消费量：预计22/23 年度全球小麦消费量增加203 万吨，至793.2 百万吨，环比+0.26%。

期末库存：预计22/23 年度的全球小麦期末库存将上升至267.2 百万吨，环比-0.79%，库消比升至33.7%，环比-0.36pct。

玉米：产需预期下调，供需缺口收窄。3 月USDA 农产品供需报告下调2022/23 年度全球玉米期初库存、产量、进口量、饲用量、消费量、出口量，上调期末库存。产量：下调全球22/23 年度全球玉米产量至1147.5百万吨，环比-0.33%，主要原因为：受高温干旱天气影响，阿根廷玉米产量下降，故USDA 下调22/23 年度阿根廷玉米产量700 万吨至40.0 百万吨，环比-14.89%，同比-19.19%。期初库存：预计22/23 年度全球玉米期初库存由306.3 百万吨下调至305.7 百万吨，环比-0.19%；贸易量：预计22/23 年度全球玉米进口量下调252 万吨，出口量下调636 万吨，分别环比-1.42%和-3.51%；消费量：饲用量和消费量分别下调216 和562 万吨，环比-0.30%和-0.48%；期末库存：预计22/23 年度全球玉米期末库存上调至296.5 百万吨，环比+0.40%，库消比上调至25.6%，环比+0.23pct。

大豆：产量连续3 月下调，供需宽松格局收窄。3 月USDA 农产品供需报告上调了2022/23 年度全球大豆期初库存、进口量、出口量，下调了产量、压榨量、消费量和期末库存。产量：下调全球22/23 年度大豆产量至375.2 百万吨，环比-2.05%，主要原因为阿根廷干旱与炎热天气导致第二季大豆的开花受到影响，大豆产量下降，故3 月USDA 下调22/23 年度阿根廷大豆产量800 万吨至33.0 百万吨，环比-19.51%，同比-24.83%。贸易量：全球大豆进口量上调132 万吨，环比+0.80%，出口量上调93 万吨，环比+0.56%；消费量：预计2022/23 年度全球大豆消费量下调至371.1 百万吨，环比-1.40%；期末库存：2022/23 年度全球大豆期末库存下调202 万吨至100.0 百万吨，环比-1.98%，库消比下调至26.9%。

大米：产需预期上调，供需缺口收窄。3 月USDA 农产品供需报告上调了2022/23 年度全球大米期初库存、产量、进口量、消费量、出口量和期末库存。产量：22/23 年度全球大米产量由503.0 百万吨上调至509.8百万吨，环比+1.36%，主要原因为印度拉比地区大米产量预计大幅增长，故3 月USDA 上调22/23 年度印度大米产量700 万吨至132.0 百万吨，环比+5.60%，同比+1.95%。贸易量：22/23 年度全球大米进口量上调62 万吨，环比+1.17%，出口量上调85 万吨，环比+1.57%；消费量：22/23 年度全球大米消费量上调277 万吨至520.0 百万吨，环比+0.54%；期末库存：22/23 年度全球大米库存预计上升419 万吨至173.3百万吨，环比+2.48%，库消比上升至33.3%，环比+0.63pct。

风险提示：极端天气发生；俄乌冲突持续；主产国进出口政策调整。

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