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3月债券托管数据点评：银行增持力度放缓券商集中增持利率债_每日视点

2023-05-09 19:16:10 来源：国开证券股份有限公司

【资料图】

内容提要：

近日中债登和上清所公布了2023年3月的债券托管情况，3月合计托管量为130.45万亿元，较2月净增1.01万亿元。其中，中债登托管量为98.39万亿元，净增8220.17亿元；上清所托管量为32.06万亿元，净增1918.89亿元。

分券种托管方面。3月记账式国债托管量为25.47万亿元，环比净增1418.78亿元；地方政府债托管量为36.45万亿元，环比净增4604.16亿元；政策金融债托管量为21.79万亿元，环比净增3608.8亿元；同业存单托管量为14.09万亿元，环比净减1854.19亿元；企业债托管量为2.67万亿元，环比净减469.11亿元。

分机构托管方面。商业银行配置强度有所减弱。3月商业银行对各类券种继续进行了全面增持，但整体配置强度较2月减弱。利率债中，增持国债689.7亿元、地方债2912.07亿元、政金债612.59亿元。非银机构的配置分化较为明显。券商3月配置力度较上月回升，除企业债、中票、短融外其余券种全部净增，且配置集中在利率债。具体看，增持国债656.6亿元，增持政金债627.4亿元、地方政府债374.33亿元；信用债中减持中票9.69亿元、增持同业存单41.3亿元。保险3月继续增持地方债328.5亿元，其余主要增持国债200.85亿元、政金债246.1亿元；广义基金3月虽然整体仍为净减持，但减持规模相对上月有所收窄。具体看，对国债增持150.84亿元、增持政金债2196.02亿元、大幅减持同业存单4365.13亿元，增持短融&超短融733.25亿元、增持地方政府债753.54亿元。境外机构减持态势暂缓。3月境外机构明显增持同业存单420.32亿元、地方债4.65亿元、政金债3.44亿元，其余大部分品种继续减持，其中减持国债277.63亿元、中票60.45亿元。

风险提示：疫情超预期变化；全球经济持续恶化；中美关系全面恶化，全球地缘冲突加剧等；国内经济增长超预期回落导致企业违约加速；通胀压力有可能进一步加大，将对货币政策操作空间构成制约；美联储超预期加息对全球债市扰动；全球出现黑天鹅事件等。

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