汽车周报：外资入股小鹏重估车厂价值 2023指南出炉加速智能网联

(资料图片)

本期投资提示：

7 月26 日，小鹏发布公告，大众将向小鹏汽车增资约7 亿美元（约合人民币50 亿元），以每ADS 15 美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。这次合作也是跨国车企首次增资国内造车新势力。大众汽车品牌还将与小鹏达成技术合作框架协议，计划共同开发两款大众汽车品牌的电动车型，于2026 年上市。同时，奥迪也与其中国合资伙伴上汽集团签署战略备忘录，进一步深化现有合作。

这是中国智能电动车的一次重大里程碑事件，是中国造车能力被国际传统头部车企认可的重要标志。中国汽车产业的竞争力及天花板值得被重估！竞争对手的认可才是对中国智能电动车产品力最大的肯定。对于此前在智能电动车领域深耕投入的整车及核心零部件企业，应该报以更为乐观的预期，相信他们一定能在全球化的舞台上走出来。

我们首先看好小鹏汽车，这次合作是对其产品力的有利认可，也将大幅增强其品牌形象及影响力。其次，我们看好众多优秀的中国造车企业，包括蔚来、上汽、吉利、比亚迪、长安等。而相关电动智能化供应链包括德赛西威、科博达、经纬恒润、均胜电子、欣锐科技、威迈斯等也值得关注。

近日两部门联合修订印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，市场普遍关注。纵览2017 年底至今约10 次相关文件，从多方面完善建设指南规划，涵盖总体、信息通信、电子产品与服务、车辆智能管理、智能交通、车辆安全、智能网联汽车等，其中智能网联汽车相关最多。五年产业计划明确进步，指引ADAS 技术路线图，2018 版本的2025 计划预计提前完成，2023 版本进一步指明“单车智能和网联赋能协同发展”的突破方向。

预计智能化“长板做长”打造世界级标准，带动中国智能汽车产业链出海。2023 版本的标准目标数量大幅度提高，并指出“深度参与国际标准法规制定协调”，有望带动我国智联汽车、大汽车产业全球发展，成为世界级水平。国内产业可能放量、降低毛利率，但海外市场的毛利率较好（基于2022 年汽车零部件和智联汽车公司的公开披露）。出海有望维持公司整体净利率，甚至提升。

近一周/近一月，传统车和新能源车原材料价格指数均有所上升，主要系玻璃、钢材、塑料等传统大宗原材料有所上涨。玻璃、钢材、塑料等原材料价格分别月度环比上升10.2%/7.5%/5.5%；而电池原材料镍、钴、碳酸锂则涨跌不一。根据计算，最近一周/最近一个月传统车原材料价格指数分别+2.8%/+5.3%，新能源车原材料价格指数分别+0.1%/+1.4%。海运价格方面，自23 年2-3 月经历小幅回弹，2023 年5 月初后低位波动，本周相较上周环比-0.3%，近一个月跌幅10.5%。汇率方面，本周美元贬值、欧元贬值，月度看美元贬值、欧元贬值。

投资分析意见：政策环境友好，但需求复苏波折。要把长板做长，提示我们进一步把握优势产业及环节的确定性机会。整车推荐比亚迪、长安，关注理想、小鹏、蔚来。新能源供应链受益于主机厂配置竞赛，增收增利趋势明确。建议关注具备国产替代、降本增效能力的公司，包括英搏尔、爱柯迪、星宇股份等；以及智能化、舒适性配置公司，包括保隆科技、继峰股份、科博达等。而在商用车领域，新能源大势已成，建议关注瀚川智能（机械）、蓝海华腾等公司。

核心风险：部分环节供应链安全风险、国内终端销量复苏不及预期、原材料涨价超预期。

关键词