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海通证券2023年2季度私募基金季报：悲观预期有望修复推荐标准略偏多配置

2023-07-31 18:36:26 来源：海通证券股份有限公司

(资料图片)

行业要闻：私募投资基金行业首部行政法规发布；量化梯队频现“备案王”主观多头私募坐不住了。

产品发行：2023 年6 月新发私募基金851 只，较上月增加6.64%，与去年同期相比减少了59.84%。具体来看，虽然央行先后于6 月13 日和6 月15 日下调7 天逆回购、SLF 和MLF 利率，但整体来看6 月A 股整体趋于震荡，私募基金的发行量较5 月有所回升，但与今年1-4 月相比仍存在不小的差距，不过私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响。

业绩表现：股票市场：截至2023 年6 月30 日，上证综指收于3202.06点，全月下跌0.08%，行业方面，全月31 个申万一级行业中有17 个行业上涨，表现居前的行业为家用电器、通信、汽车、机械设备和电力设备，全月分别上涨11.25%、10.91%、8.89%、7.36%和4.08%。债券市场：2023 年6 月，央行先后于6 月13 日和6 月15 日下调7 天逆回购、SLF 和MLF 利率，并于6 月20 日下调1 年期和5 年期LPR 报价，资金面平稳偏松，指引债市长短端利率下行。商品市场：6 月商品市场整体上涨，南华商品指数上涨7.67%。

投资策略：股票市场：①过去一段时间高风险资产及经济强相关行业明显走弱，显示资产价格隐含的宏观预期已较悲观。②下半年随着数据好转，悲观预期有望修复，关注两大催化：托底式稳增长措施落地、库存周期见底回升。③股市有望走向业绩驱动，关注前期调整显著且低估的基本消费和医药，中期维度科技仍最优。本期股票多头策略给予标准略偏高配置建议。债券市场：资金面平稳宽松的走势将延续，债市短端有支撑，继续关注短端中高等级杠杆套息策略和1Y 存单Carry 策略。短期来看，长端利率下行空间或有限，债市对社融、CPI 以及经济基本面反应钝化，但房地产政策和稳增长政策的影响下，长端方向或仍需等待，关注长端调整后的配置机会。本期固定收益策略给予标准配置建议。商品市场：商品方面，大宗商品外部受海外环境影响，国内受淡季制约。

本期管理期货策略产品给予标准配置建议。

风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。

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