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进出口数据点评：关注结构亮点

2023-08-08 22:40:41 来源：华福证券有限责任公司

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事件：

8月8日，海关总署发布数据显示，按美元计价，今年7月份我国进出口4829.2亿美元，下降13.6%。其中，出口2817.6亿美元，下降14.5%；进口2011.6亿美元，下降12.4%；贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。

投资要点：

分国别来看，7月份，我国对欧美日以及东盟国家的出口同比均维持较大降幅。7月份，我国对美国、欧盟、日本和东盟国家的出口同比增速分别为-23.1%、-20.6% -18.4%和-21.4%。我国对美国、欧盟、日本以及东盟这4个国家或地区的出口总规模占7月份全部出口的49.5%，合计拖累我国出口下降11.4个百分点。

主要出口国家及地区中，对中国香港以及俄罗斯的出口表现相对来说较为优异。7月份，对中国香港地区的出口同比增速为-8.5%，相较于前一个月的-20.6%明显提升。今年以来，我国对俄罗斯的出口一直维持较高的增速，7月份当月出口同比增速虽然较前一个月有所下降，但仍然维持在51.8%的较高水平。7月份，对中国香港及俄罗斯的出口规模合计带动当月出口同比增长0.4%，6月份该值为-0.4%。

从商品结构来看，7月份，机电产品对出口的拖累进一步扩大，不过结构上存在亮点，汽车以及船舶出口同比高增。7月份，机电产品当月同比增速为-11.9%，较6月-9%的同比增速继续明显下降；拖累出口6.7个百分点，5月份以来持续扩大。结构上，根据海关总署公布的数据，7月份出口汽车43.80万辆，出口金额达到87.73亿美元，同比增长了83%，拉动出口增长1.2个百分点。船舶7月份出口金额24.42亿美元，同比增长了82%，拉动出口0.3个百分点。

其他类别产品中，农产品对出口的拖累较6月小幅收窄0.1个百分点至0.1%，化工行业小幅扩大0.1个百分点至0.5%。资源型行业对出口的拖累由6月份的1.8个百分点收窄至7月的1.6个百分点，但钢材及稀土当月出口同比跌幅仍然超过40%；劳动密集型产品的出口7月份继续明显走弱，对出口的拖累扩大至3.4个百分点，其中，服装及衣着附件、纺织纱线织物及其制品当月同比增速分别为-19%和-18%，分别拖累出口1.1和0.7个百分点。

风险提示

一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。

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