微速讯：深度*行业*交通运输行业周报：保险问题致使多艘油轮发生堵船 “新十条”助力国内客运航班量持续增长

航运方面，土耳其政府近日要求，任何穿行其海峡的船只都要提供新的保险，本周至少有20 艘油轮在从俄罗斯黑海港口前往地中海的航程中排队过土耳其海峡，预计这将使得船舶延误时间增加，未来若持续出现“买保行为”或将使得堵船情况增加，油运有效供给降低的情况下或将推升油运的运价走高。航空方面。12 月7 日发布的“新十条”再次放宽出行层面的管控要求。受政策利好影响，自12 月4 日起，国内客运航班量已连续5 天持续上涨，12 月首周，国际航班量同比增长63%。我们认为未来随着出行日趋正常化，国内客运航班将继续保持恢复。同时当前国际航班的恢复进度较国内市场进度明显落后，国际航空市场恢复或需较国内市场历经更长一段时间。

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核心观点：

①保险问题致使多艘油轮发生堵船，油运有效运力降低或将推升运价走高。土耳其政府近日要求，任何穿行其海峡的船只都要提供新的保险公司确认函。由于油轮船东为了尽快在G7 对俄罗斯石油实施价格上限之前添加土耳其新保险证明，至少有20 艘油轮在从俄罗斯黑海港口前往地中海的航程中排队过土耳其海峡，预计船舶延误时间将会增加，未来若持续出现“买保行为”或将使得堵船情况增加。如果“堵船”事件继续发生使得被堵油轮数量继续增加，从黑海到地中海的油轮运输或将被迫中断，油运有效供给降低的情况下或将推升油运的运价走高。

②“新十条”助力国内客运航班量持续增长，12 月首周国际航班量同比大幅增加。

12 月7 日发布的“新十条”再次放宽出行层面的管控要求。受政策利好影响，自12月4 日起，国内客运航班量已连续5 天持续上涨，12 月首周，国际航班量同比增长63%，我们认为“新十条”明确跨省不在查核酸和健康码以及取消落地检等新政策有助于释放居民跨省出行的需求，近一周国内客运航班量持续增加，未来随着出行日趋正常化，国内客运航班将继续保持恢复。同时当前国际航班的恢复进度较国内市场进度明显落后，未来若国内隔离政策类似香港地区有所放松，我国国际航恢复或将提速，当前入境政策主要采取渐进式策略，总体来看，国际航空市场恢复或需较国内市场历经更长一段时间。③全国快递日均业务量迅速重回3 亿件以上，11 月中国快递发展指数同比提升1.2%。得益于国内疫情防控形势总体向好，12 月2 日至4 日，快递业务量连续三天日均超3 亿件，实现迅速反弹。我们认为，居民线上消费习惯不改，未来快递行业仍持续具备极大潜力，当前快递业仍处在旺季，在即将到来的“双12”和年货节等促销活动的推动下，快递业务量有望持续增长。11 月中国快递发展指数同比提升1.2%至338.7，整体运行基本符合预期。我们认为，虽然疫情冲击对快递物流行业业务量造成一定影响，但疫情同样加速线上渗透率提升，行业业务量增速仍有望维持较高增长态势；同时叠加保通保畅政策红利效果将进一步显现，线上消费渐回活跃区间，快递业发展环境日益优化，未来行业仍具备较大活力。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：12 月上旬至12 月中旬运价预计略有下降，前11 月全球运力同比增长6.7%。②航运港口：原油TCE 运价指数继续回落，成品油TCE 运价环比小幅回落。③快递物流：2022 年中国快递业务量提前一周突破千亿件，快递行业发展韧性较强。④即时物流：顺丰同城打造同城物流SaaS 系统，提供一站式即配服务。⑤航空出行：12 月首周国际航班量同比大幅增加，春季期间国际航班预计将有明显提升。⑥公路铁路：本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达384，12 月3 日通车数达836 车。⑦交通新业态：11 月网约车订单量为5.08 亿单，环比下降11.4%。

投资建议：

建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH）。

建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能（600026.SH）和招商南油（601975.SH）。

动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。

风险提示：

新冠疫情反复发生、交通运输政策变化、航运价格大幅波动等。

关键词 国内市场 地中海的 同比增长