世界新动态：中药行业周报：关注疫情防治下中药投资机会

核心要点：

上周中药Ⅱ上涨3.13%，疫情防控政策调整拉动药品需求，中药涨幅居首上周医药生物报收9439.72 点，上涨1.39%；中药Ⅱ报收8000.5 点，上涨3.13%；化学制药报收10810.26 点，上涨1.93%；生物制品报收8978.66 点，上涨0.01%；医药商业报收6998.95 点，上涨0.19%；医疗器械报收8299.69点，下跌0.25%；医疗服务报收8317.34 点，上涨1.95%。疫情防控政策优化调整以及防疫新十条的发布，拉动药品需求，医药板块整体上涨，其中中药板块涨幅居首。

从公司表现来看，表现居前的公司有：上海凯宝、*ST 辅仁、以岭药业、ST 太安、华神科技；表现靠后的公司有：华润三九、ST 康美、华森制药、香雪制药、新天药业。

(相关资料图)

中药PE(ttm)24.13X，PB(lf)3X，估值仍具优势上周中药板块PE 为24.13X，近一年PE 最大值为38.81X，最小值为17.27X；当前PB 为3X，近一年PB 最大值为3.56X，最小值为2.22X。中药行业估值仍处近三年以来相对低位，中药板块相对沪深300 估值溢价率为107.43%。

受疫情政策调整之后自我防范因素影响，中药材市场需求量明显回落上周中药材价格总指数为233.16 点，较前一周下跌2.1 个百分点，较去年同期上涨14%。从十二个中药材大类看，呈现出四涨八跌。近期疫情调控措施调整之后，出于自我防范考虑，市场需求量回落明显，市场流通情况不如之前。预计近期市场仍将保持走弱态势，价格或继续小幅下跌，但防疫相关中药材需求量将显著增大。

《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》发布，关注中药短期投资机会《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》发布，其中公布了预防、治疗新冠肺炎感染用药方案，推荐方案涵盖不同症状的对应中成药用药建议，包括疏风解表、清热解毒、宣肺止咳等。《指引》推荐药品涉及约29 家中药企业的独家品种，散寒化湿颗粒（康缘药业）、杏贝止咳颗粒（康缘药业）、清肺排毒颗粒（片仔癀）、连花清瘟胶囊（颗粒）（以岭药业）、连花清咳片（以岭药业）、宣肺败毒颗粒（步长制药）、复方芩兰口服液（珍宝岛）、小柴胡颗粒（云南白药）等均在列。随着疫情防控进入新阶段，预计短期之内中药需求量仍将维持高位，建议关注疫情防治下中药的短期投资机会。

投资策略：继续关注三大投资主线

中长期，我们仍然认为“政策＋医药消费刚性＋业绩稳增＋估值优势”共同构建出中药行业的投资机会。我们维持行业“增持”评级，围绕中药行业相关政策，寻找中药行业投资机会，建议关注三大主线。

主线一：传承创新线，关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。政策对于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链，涉及上游中药材种植、中医药服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面，中药行业迎来政策红利期。中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是受益相对较大的细分领域。

主线二：政策避风港线，关注偏消费、OTC 终端拓展。中成药集采相对温和，独家品种表现较好。在集采大背景之下，OTC 终端的拓展可以助力中药企业平滑医院端集采带来的降价影响，偏消费类中药是集采政策避风港。

主线三：关注新冠预防治疗相关中药标的。国家对中医药的支持以及中医药在预防及治疗新冠中发挥的积极作用，进一步凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位。鉴于新冠疫情的常态化以及新冠防控二十条措施的发布，我们建议关注与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。

风险提示

（1）行业政策趋严；

（2）行业及上市公司业绩波动风险。

关键词 以岭药业 建议关注 投资机会