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有色金属行业事件点评:美联储12月加息50BPS 贵金属价格有望持续攀升

2022-12-16 13:25:10 来源:东莞证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

事件:

12月14日,当地时间周三,美联储宣布,将联邦基金利率目标区间由3.75%-4%上调50个基点至4.25%-4.5%,这是美联储今年3月连续加息以来首次放缓加息速度。

点评:

通胀拐点基本确立,放缓加息符合预期。当地时间12月13日,美国劳工部数据显示,美国11月CPI同比上涨7.1%,为2021年底以来最小增幅,低于预期值的7.3%及前值的7.7%;11月季调后CPI环比上涨0.1%,低于预期值的0.3%和前值的0.4%。此外,剔除食品和能源价格后,美国11月核心CPI同比上涨6.0%,前值为6.3%,预期值为6.1%。11月的CPI数据印证了美国通胀已有所缓和,通胀拐点基本确立。

随后,当地时间12月14日,美联储12月正式加息50bps,这是美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息速度。面对通胀有所缓和、经济数据表现不佳等因素,美联储此次放缓加息符合市场预期。

美联储鹰派态势不改,贵金属价格有望持续攀升。虽然通胀拐点已现,然而鲍威尔在议息会议结束后表示,美联储持续的加息是适当的,明年2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场。同时他指出,虽然美国经济已显著放缓,但加息行为不会使经济陷入衰退,并且在通胀目标确认将下降至2%之前,美联储应该不会考虑降息。我们认为,面对经济数据不佳、通胀有所缓和之下,12月放缓加息力度符合市场预期,美联储适当放缓加息以起到平滑加息节奏的作用,继而能让加息的效用得到更多时间展开。综上所述,目前距离美联储2%的通胀目标仍有相当一段距离,考虑降息为时过早,伴随着高通胀的持续、经济衰退预期等因素,贵金属价格有望继续走高。截至12月14日,COMEX黄金价格收于1807.50美元/盎司,较月初上涨38.5美元,较年初上涨6.2美元;COMEX白银价格收于24.00美元/盎司,较月初上涨1.87美元,较年初上涨0.94美元。

投资策略:通胀拐点基本确立,12月放缓加息步伐符合市场预期。然而美联储鹰派态势未改,考虑降息为时尚早,伴随着高通胀的持续、经济衰退预期等因素,贵金属价格有望维持高位。建议关注专注黄金主业,发展稀土新业务,积极布局海内外矿产资源的赤峰黄金(600988);矿产金优势显著,业绩恢复持续加速的山东黄金(600547)。

风险提示:(1)宏观经济风险:地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率等因素均会对宏观经济带来影响,可能导致国际大宗商品市场供求及价格产生较大波动,继而影响板块公司业绩;(2)安全环保风险:贵金属采矿方式包括地下开采和露天开采,开采工序涉及到爆破,存在一定的危险性;(3)新项目推进不达标风险:新项目的建设存在不确定性,未来可能因合作、技术、市场变化等因素,影响企业项目的顺利运营,导致新项目推进不能达到预期。

关键词 当地时间 有望持续 宏观经济

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