环球速讯：化工行业周报：下游需求回暖 轮胎行业有望迎来复苏

核心观点

1、近期多家轮胎企业宣布调价。近日多家轮胎企业集中发布涨价通知，赛轮轮胎将自12 月15 日起，对TBR 产品价格调涨2%-3%，玲珑轮胎也计划从12 月28 日起对TBR 所有产品价格调涨3%，此外双星轮胎、正新轮胎等纷纷宣布调价。本轮轮胎价格上调主要受需求和成本两方面因素影响。需求方面，今年以来受疫情影响国内轮胎行业有所承压。三季度以后，海运速度加快，海外轮胎经销商库存有所消耗，国内订单有所改善。2022 年10 月我国汽车轮胎出口量为53.00 万吨，环比增长3.60%，出口金额为12.82 亿美元，环比增长1.05%。成本方面，轮胎主要原材料包括天然橡胶和炭黑等。截至2022 年12 月16 日，我国天然橡胶市场均价为12483 元/吨，较11 月初上涨了10.2%；炭黑市场均价为11294 元/吨，较9 月初上涨了10.13%，较2022 年初上涨了23.78%，处于历史高位。原料价格上行从成本端为轮胎价格提供了支撑。展望后市，国内轮胎需求有望持续复苏，海运费价格下行进一步凸显国产轮胎在海外的优势。需求方面，12 月15 日至16 日，中央经济会议在北京举行并对2023 年经济工作进行部署，提出把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车等消费。当前防疫政策持续优化，经济刺激政策频出，乘用车市场有望持续向好，拉动轮胎需求提升。此外，海外轮胎需求稳步增长，进一步为轮胎需求贡献增量。2022 年1-10 月美国进口轮胎共计24684 万条，同比增长8.5%。

(资料图片)

成本方面，出口海运费显著下行，国内轮胎在海外市场的性价比优势有望进一步扩大。截至2022 年12 月16 日，我国上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1123.29 点，较2022 年初下降了78.02%。综合来看，受成本和需求因素影响国内轮胎价格有所调涨，未来乘用车市场向好有望拉动轮胎需求持续复苏，行业有望景气上行。

2、截至2022 年12 月14 日，中国化工品价格指数报4826 点，周涨0.5%。化工产品涨跌不一，其中PTA 涨5.4%，维生素E 跌2.5%。

PTA 方面，本周国内有一套PTA 装置停车检修，一套PTA 装置降负，PTA 供应有所收缩，推动PTA 价格上行。维生素E 方面，国家保供稳价措施持续生效，下游养殖业的需求未有明显增长，需求端较为低迷，致使维生素E 价格承压下行。

3、过去一周，原油价格有所上涨。截至2022 年12 月16 日，布伦特原油主力连续期货价报79 美元/桶，周涨3.9%，WTI 原油主力连续期货结算价报74.3 美元/桶，周涨4.6%。原油价格上涨的原因主要为，国际能源署在14 日公布的报告中上调了全球原油需求预期，市场信心有所提振，推动原油价格上行。

4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429 家上市公司，共有63 家上市公司股价上涨或持平，占比14.7%，有366 家上市公司下跌，占比85.3%。周涨幅排名前3 的依次为恒大高新、雅本化学、道恩股份，周涨幅分别为23.2%、18.8%、18.1%；周跌幅排名前3 的依次为*ST 尤夫、元琛科技、天奈科技，周跌幅分别为22.5%、18.3%、17.7%。

投资建议

目前下游乘用车市场有望持续向好，国内轮胎在海外的性价比优势持续凸显，相关企业或将受益，如赛轮轮胎、玲珑轮胎等。

风险提示

下游需求增长不及预期、原料价格有所波动、国际贸易摩擦等。

关键词 上市公司 有望持续 天然橡胶