北交所策略专题报告：证进入新股上市密集期 新上市“小巨人”投资机会多 全球热资讯

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9 月后上市数量占全年近六成，专精特新“小巨人”企业占比逐步增加9 月份以来北交所上市步伐加快，单月上市企业数量保持高水平。2022 年年初至今共65 家企业在北交所上市，9 月以后上市的占比58.46%。目前北交所共144家上市公司，总市值2109.57 亿元，包含生物医药、高端装备制造、大消费、TMT及化工新材料五大产业集群。2021 年，北交所公司平均营收规模6.2 亿元，净利润101.9 亿元，近三年平均净利润CAGR 31.25%，2021 年平均研发费用率6.03%。

144 家公司中有56 家企业是国家级专精特新“小巨人”，占比38.89%；2022 年9月至今， 38 家公司在北交所上市共19 家是专精特新“小巨人”，占比达到了50%，平均市值超过11 亿元，三年平均净利润复合增速超过70%，研发费用率均值接近7%，是北交所发展的中坚力量。9 月以来北交所新上市企业中总市值和三年净利润复合增长率的排名前十位中各有7 家为专精特新“小巨人”企业。

新上市的化工新材料和专用设备占比加码，发行市盈率低于前期从行业占比上来看，近半年来制造业企业上市公司数量仍然保持高位，占比不断增加，新上市公司中占比近85%。在大类行业分类中，化学原料和化学制品制造业，计算机、通信和其他电子设备制造是所有大类行业中2022 年H2 上市公司数量最多的行业。另外9 月以来新股发行市盈率也低于2022 年1 月到8 月期间公司发行市盈率均值。

估值偏低+增长确定性强，新上市和待上市的“小巨人”机会较多北交所上市股票中包含较多细分行业龙头股票，增长性好，估值偏低，未来投资机会或较多。专精特新企业普遍具有较好的成长性和财务表现。需要关注是9月份后上市的这批专精特新小巨人企业，特别是其中发行估值不高且复合增速较快的几家。另外，在排队中企业有38 家专精特新“小巨人”企业，其中17 家已经过会，而这批“小巨人”发行底价也相对不高，因此上市后或存在一定机会。

风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济变动风险。

关键词 上市公司 发行市盈率 投资机会