环球滚动:宠物线上月报：11月销售回落 关注成本与出口变化

行业动态

行业近况

我们跟踪了11 月宠物行业天猫渠道销售情况，整体零售额同比、环比均有所下降，源于电商大促拉动宠物主囤货需求，令10 月高基数，11 月需求回落。此外，建议关注宠物食品出口额下滑、鸡肉成本上升等因素影响。

(资料图片)

评论

行业销售：11 月宠物天猫渠道销售回落，因电商大促囤货令上月高基数。

据久谦咨询，11 月宠物天猫渠道零售额同比、环比分别-14.6%、-7.6%，我们认为这源于10 月双11 预售令短期销售高基数，大量囤货导致11 月宠物主需求暂时性下降。同时，1-11 月累计零售额同比+8.7%，其中11 月零售额仅低于10 月，但高于本年其他月份，我们认为这体现宠物行业消费需求仍然较好，具有一定韧性。

企业动态：品类延伸、跨界布局不断。一方面，近期大型宠物食品企业延伸产品线至保健、用品领域，如乖宝旗下品牌麦富迪、健合旗下素力高上新冻干复合维生素片、鱼油等宠物营养品，比瑞吉、中宠旗下顽皮分别推出摇滚猫砂、生椰拿铁豆腐猫砂等清洁用品；另一方面，部分消费品、医疗企业跨界布局宠物业务，我们观察到11 月这一现象集中于宠物保健领域。具体看，健合集团与京东宠物健康达成战略合作，上线其高端宠物营养品牌Zesty Paws快乐一爪；博士伦推出宠物眼耳清洁用品、补充剂；抖音旗下子公司在北京开设其首家宠物医院等。

外部因素扰动：11 月成本抬升、出口下滑，建议持续关注外部环境变化。

1）成本端看，国内宠物食品公司以鸡肉为主要原材料之一，近期鸡肉价格持续上涨，据博亚和讯，11 月主产区白条鸡价格同比+19.7%至16.38 元/千克，主因欧美禽流感疫情令我国引种供给骤减，及猪价上涨助升鸡肉替代需求；2）出口端看，据海关总署数据及我们测算，11 月我国宠物食品出口额同比、环比分别-32.0%、-7.3%，9-11 月同比均为下滑，我们认为其一源于欧美大客户调整备货和库存，导致短期出口减少；其二源于海外疫情缓解令东南亚代工出货能力有所修复。整体看，鸡肉成本提高及出口下滑或影响短期盈利，我们建议持续关注外部因素变化。

估值与建议

我们看好国货基于产品、营销创新的发展机会，及动保企业延伸布局宠物药品的发展前景，推荐中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。

风险

行业竞争加剧；产品推广及营销不及预期；食品安全；新冠疫情风险。

关键词 宠物食品 持续关注 宠物行业