11月MDI出口数据点评：11月MDI出口量环比改善

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本报告导读：

11 月MDI 外需环比好转，内需相对疲软，行业景气度预计维持。

摘要：

我国11 月聚 合MDI 出口量同环比高增，价格同环比下降。（1）出口量：同环比皆上升。根据海关出口数据，2022 年11 月聚合MDI全国总出口量93393.34 吨，同比增长+19.12%，环比+63.37%。其中浙江+山东省出口量为68005.07 吨（同比+3.61%，环比+58.03%），占全国出口量比重为72.82%。2022 年1-11 月全国出口总量93.58 万吨，同比-0.34%。（2）价格：同环比均有下跌。根据海关数据，11月国内聚合MDI 出口单价1914.08 美元/吨，同比-20.23%，环比-6.78%。

供给端：国内供给小幅下滑，海外维持正常。国内方面，根据百川盈孚，本月MDI 产量预计189882 吨，较上月产量下滑1.67%，11月MDI 开工率约为57.54%，较上月下滑-0.98pct。具体来看，烟台万华八角工业园110 万吨/年装置于11 月底恢复生产，上海联恒35万吨/年MDI 母液装置于11.15 日开始检修，检修时间大概20 天左右，上海科思创工厂60 万吨/年MDI 装置于11 月17 日开始检修，重庆巴斯夫于11 月下旬负荷有所下滑，其他装置均正常运行，整体供应量有所下滑。海外方面，根据百川盈孚，目前海外装置均处于开车状态，海外整体供应量维持正常。

需求端：外需好转，内需有所走弱。内需方面，根据百川盈孚数据，2022 年11 月全国MDI 表观消费量118218.16 吨，环比-21.70%，同比-42.41%。下游白色家电整体需求较弱，2022 年1-10 月全国家用电冰箱产量为7159.0 万台，同比-3.42%，其中1-10 月累计出口4790万台，同比下降20.2%。外需方面，受海外加息全球地产表现下滑影响，2022 年1-11 月全国出口总量93.58 万吨，同比-0.34%，其中11月出口量有所好转，单月出口量9.34 万吨，同比增长+19.12%，环比+63.37%。

催化剂：家电需求好转，原料价格下行。

风险提示：需求下降的风险，行业扩产幅度过大的风险。

关键词 同比增长 大的风险 同比下降