焦点短讯！有色金属：稀土：进口环比大幅收缩 价格继续稳中有进

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本周（12.19-12.23，下同）稀土价格延续上行。本周混合碳酸稀土矿、中钇富铕矿分别报5.35、29 万元/吨，周环比分别0%、0%；氧化镨钕、氧化镝、氧化铽分别报价70、249、1390 万元/吨，周环比分别0%、+2.05%、+1.83%。钕铁硼50H报价37.45 万元/吨，周环比0%。

以钕铁硼50H为例，前三个月平均原材料成本为315 元/公斤，周环比+0.63%，单吨加工费为59 元/公斤，周环比-3.25%。

据北方稀土，12 月氧化镨钕挂牌价为64.28 万元/吨，月环比0%。据SMM，12 月至今氧化镨钕现货市场均价为68.69 万元/吨，高出挂牌价6.86%。

据百川盈孚，预计11 月氧化镨钕、氧化镝、氧化铽产量分别为6200、192、38 吨、月环比分别+2.28%、+1.05%、+8.57%。

据海关数据，11 月我国稀土及制品进口总量为6568.57 吨，同比/环比-57.51%/-53.07%；出口总量为8064.58 吨，同比/环比-19.81%/-2.23%。

评论

本周稀土价格稳中有进，镝铽价格高位不断刷新。本周镨钕价格维稳，镝铽价格继续走强，不断创出12 月回升以来新高，氧化铽收在1390 万元/吨，稀土价格整体稳中有进，对后市稀土价格形成支撑。

新兴领域需求增势不变，传统领域需求短期受限，看好疫后需求全面改善。一是11 月我国新能源车、工业机器人产量分别为76.8 万辆、40113台/套，同比分别+68%/+26%，环比分别+1%/+3%，新兴领域需求增势不变；二是短期国内经济恢复基础尚不牢固，传统领域需求承压。但我们认为，2023 年“稳增长”工作基调已定，防疫优化后国内经济曲线向好态势不变，看好国内经济全面复苏带动下游需求回升。

进口矿环比大幅收缩，短期原料端仍偏紧。一是据海关数据，11 月份我国稀土及制品进口总量为6568.57 吨，环比-53.07%，其中自缅甸进口REO合计1350 吨，环比-49%，自美国进口稀土矿实物3803 吨，环比-55%，稀土矿进口环比大幅下降；二是据百川盈孚，废料成本高且原料不足，回收企业产出难有增加。整体来看，我们认为短期原料供应仍偏紧，对稀土市场形成支撑。

估值与建议

上游建议关注资源属性、成长性强的广晟有色、中国稀土（未覆盖）、北方稀土、盛和资源（未覆盖）等。磁材建议关注积极布局新能源车、节能电机领域的金力永磁（电新组联合覆盖）、宁波韵升、中科三环、正海磁材。

风险

下游需求不及预期；稀土供给超预期。

关键词 北方稀土 新能源车 新兴领域