全球快资讯：农林牧渔12月行业动态报告：关注养殖产业链 周期变化酝酿中

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11 月CPI 同比+1.6%,猪肉价格环比下行 11 月我国CPI 同比+1.6%,其中食品价格同比+3.7%,食品中猪肉同比+34.4%。11 月CPI 环比-0.2%;期间猪肉价格处于下跌区间,影响CPI 猪肉环比-0.7%。11 月我国农产品进口金额为206.24 亿美元,同比+9.35%,出口金额为88.23亿美元,同比+4.5%,贸易逆差118.01 亿美元,同比+13.29%。

白羽鸡祖代引种收缩,上行周期蓄势待发 受全球禽流感疫情影响以及航班问题等,当前我国祖代鸡引种渠道仅包括美国、新西兰和国内自繁,祖代引种量存在极大不确定性。根据协会数据,白鸡后备祖代降至44.31 万套,为19 年以来的低位水平,一定程度上意味着后续产能供应存在边际下行可能。综合来说白羽鸡行业祖代引种收缩,上游供给拐点已经出现,预计23H2 出现下游毛鸡供给拐点。从周期阶段考虑,当前时点(上游供给拐点已现)布局具备更高的安全边际。从估值角度看,12 月26 日SW 肉鸡养殖PB(LYR)为2.87 倍,处于历史底部区间,可进行板块性关注。

猪价持续下行,再次进入亏损区间 21 年7 月至22 年4 月我国能繁母猪存栏去化约8.5%。22 年10 月末我国能繁母猪存栏环比+0.4%,绝对值约为4379 万头。4 月以来生猪价格处于持续上行至10 月21 日(28.32 元/kg),相比于3 月低点+133.66%;11 月以来震荡下行,12月23 日再次进入亏损状态,或将作用于产能去化。根据现有数据推断,23 年生猪供给端先减后增,而消费端随着后疫情时代到来,或有逐步复苏走势。从个股角度看,主要布局估值相对低位、出栏具备较大弹性、成本控制优秀、财务相对健康的相关猪企。

本月农业板块表现强于沪深300,渔业涨幅居前 本月初至12 月26日农林牧渔板块-0.06%,同期沪深300 下跌1.8%,农林牧渔表现强于沪深300。子行业中渔业、农产品加工、养殖业涨幅居前,分别为+6.1%、+2.97%、+1.65%;跌幅显著的为农业综合(-5.7%)。

投资建议 畜禽养殖链依旧为当前关注重点,积极把握相对低位的布局机会。重点关注祖代引种出现收缩、处上行周期初期的白羽鸡行业,可板块性关注,涉及个股益生股份、禾丰股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。其次可积极关注生猪、黄羽鸡价格走势,个股优选龙头牧原股份、温氏股份、立华股份。畜禽价格高位震荡,后周期行业受益,建议关注饲料龙头海大集团,及疫苗优质企业普莱柯、中牧股份。

? 风险提示 猪价不达预期风险,疫病风险,原材料价格波动风险等。

关键词 能繁母猪 涨幅居前 温氏股份