基础化工行业周报：22年灰暗已过 23年关注刚需品种及国产替代

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2022 年基础化工行情回顾：2022 年全年A 股各板块绝大部分呈现下跌态势，上证指数下跌15.13%，深证成指下跌25.85%，沪深300 指数下跌21.63%。

2022 年中信基础化工行业涨跌幅为-22.5%，涨跌幅位居所有行业第23 位。回顾2022 年全年，1-4 月期间化工板块持续回落，中信基础化工指数和申万基础化工指数均于4 月26 日达到年内最低点，而后在经历了2 个月左右的反弹后基础化工板块再度震荡下行。进入Q4 后，基础化工板块处于相对平稳的震荡状态。2022 年全年，中信基础化工指数和申万基础化工指数分别下跌22.5%和19.1%，相较于沪深300 指数的超额收益率分别为-0.8%和2.6%。

子板块方面，2022 年，基础化工各子板块大部分呈下跌态势。涨跌幅靠前的子板块分别为聚氨酯（+1.54%），纯碱（-0.30%），无机盐（-1.00%），氟化工（-2.28%），食品及饲料添加剂（-2.86%）。个股方面，2022 年年内，基础化工板块共有7 家上市公司股价涨幅超过50%，占比1.5%；共有98家上市公司在2022 年年内呈现上涨态势（含涨跌幅为0%），占比21.4%。其中涨跌幅前五的标的分别为：贝斯美（+62.6%），鹿山新材（+62.2%），壶化股份（+58.4%），瑞丰新材（+57.4%），金石资源（+53.4%）。此外，在本报告中，我们进一步对磷肥及磷化工、农药、聚氨酯、钛白粉、锂电化学品、电子化学品等重点子行业的2022 年走势及展望进行了论述。

板块周涨跌情况：过去5 个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为1.42%，深证成指涨幅为1.53%，沪深300 指数涨幅为1.13%，创业板指涨幅为2.65%。中信基础化工板块涨幅为1.5%，涨跌幅位居所有板块第10 位。过去5 个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨幅前五位的子板块为：膜材料（+6.7%），轮胎（+4.5%），日用化学品（+4.4%），碳纤维（+4.3%），聚氨酯（+4.2%）。

个股涨跌幅：过去5 个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：鼎际得（+38.97%），建龙微纳（+21.73%），侨源股份（+21.13%），三孚新科（+19.81%），天洋新材（+19.09%）。基础化工板块跌幅居前的个股有：中农联合（-11.10%），雅本化学（-10.11%），瑞泰新材（-8.61%），道恩股份（-8.16%），艾艾精工（-7.75%）。

投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED 产业链：

万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。

关键词 基础化工 建议关注 相关企业