每日聚焦：房地产行业22年12月百强房企销售数据解读：百强单月销售额同比负增长略有扩大 全年销售额下降超四成

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摘要：据第三方数据，百强房企12 月单月销售额同比负增长扩大4pct 至-31%，原因或是去年同期基数略有上升，叠加短期内居民购房意愿与信心恢复较慢，22 年百强房企累计实现销售额7.3 万亿（同比-42%）。从TOP50 房企表现来看，12 月单月销售额同比增速为正房企共7 个（较上月减少9 个），同比增速改善房企共24 个（数量与上月持平），22 年累计销售额同比为正房企共2 个。

据第三方数据，百强房企12 月单月销售额同比负增长略有扩大，原因或是去年同期基数略有上升，叠加短期内居民购房意愿与信心恢复较慢，构成上销售面积降幅略有扩大，销售价格涨幅略有收窄。具体看，百强房企12 月单月销售额同比负增长扩大4pct 至-31%，单月销售额环比为+23%，历史同期18/19/20/21 年环比数据分别为+43%/+15%/+24%/+30%，相较历史环比表现较弱；单月销售面积同比负增长扩大3pct 至-35%；单月销售均价同比正增长收窄2pct 至6%；

结构上看，TOP10 房企销售额同比明显回升，国央企单月销售额同比连续五个月正增长。TOP10/TOP11-30/TOP31-50/TOP51-100 房企月单月销售额同比分别变化+13pct/-1pct/-11pct/-28pct 至-4%/-28%/-67%/-46%，22 年全年同比分别为-33%/-46%/-54%/-44%；国央企/混合制/民企单月销售额同比分别变化-7pct/+21pct/-14pct 至+5pct/-5pct/-63pct，22 年全年同比分别为-10%/-32%/-59%；

（1）22 年12 月TOP50 中单月销售额同比增速为正的房企共7 个（较上月减少9 个），其中单月同比增速较大的有万达集团（+98%）、保利发展（+42%）、滨江集团（+40%）等；

（2）22 年12 月TOP50 中单月销售额同比增速改善的房企共24 个（与上月持平），其中单月同比增速改善较多的有万达集团（+85pct）、保利发展（+44pct）、万科（+39pct）等；

（3）22 年TOP50 累计销售额同比增速为正的房企共2 个，分别为万达集团（+55%）、越秀地产（+7%），其他累计增速相对较高的房企有建发房产（-0.5%）、华发股份（-1%）、华润置地（-5%）等；

百强房企单月销售面积同比增速变化与高频数据大致相符，预计12 月份统计局全国销售面积同比负增速或持平。据房管局高频数据显示，12 月1-29 日累计新房销售面积同比-32%，与上月基本持平；

投资建议：维持年度策略报告“布局分两阶段”观点，第一阶段或是当下到明年一季度，这个阶段的需求托底增量更多来源于压制需求的释放，如改善型需求，以交易DCF 模型的分母端为主；第二阶段或开始于明年一季度末，这一阶段的需求随房价预期逐步企稳出现改善，仍聚焦于竞争格局改善引致的α。短期关注政策呵护带来的短期估值提升，具备弹性的民企和混合所有制企业，如【龙湖集团】，【金地集团】，【美的置业】，【碧桂园】等。中长期聚焦于优质房企及产业链的竞争格局改善机会，建议持续关注“持续内生性现金流创造能力”的真正高质量周转公司“招保万金中华龙”【保利发展】，【万科A】，【金地集团】，【中国海外发展】，【华润置地】，【龙湖集团】，另有区域型【建发股份】【滨江集团】【越秀地产】等。产业链角度，“房企恶性竞争下的竣工周期”驱动将转为“竞争格局改善”驱动，逻辑或生变。

风险提示：疫情反复超预期，政策改善不及预期，销售下滑超预期，市场流动性改善不及预期等。

关键词 销售面积 万达集团 高频数据