国君配置QIA-TIMING策略月报：关注消费、新能源等板块的配置机会_全球热讯

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本报告导读：

2022 年QIA-Timing 模拟策略累计收益-10.75%，超额收益为7.91%，超额最大回撤-8.13%，其中12 月收益-1.29%，相对基准超额收益为0.82%。展望2023 年1 月，行业配置上，QIA-Timing 模拟策略最新持仓为：家电、汽车、电力设备及新能源、银行、农林牧渔；择时操作上，模型继续维持95%仓位运行。

摘要：

QIA-Timing 策略简介：QIA-Timing 模拟策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是国君量化配置团队通过借鉴股票多因子研究方法，结合行业景气度、分析师预期、机构资金、市场微观结构等多个维度构建行业配置模型（QIA 模型），并在行业配置模型基础上根据团队“技量为核，逻辑修边”的择时体系叠加了择时操作，生成的模拟策略组合。我们将模拟策略权益仓位分为为短线仓位（10%）、机动仓位（20%）和中线配置仓位（70%），以中信一级行业指数为配置标的，定期向市场输出我们的行业配置和择时观点。

QIA-Timing 模拟策略收益回顾：2022 年QIA-Timing 模拟策略共进行择时操作6 次，行业配置操作12 次，累计收益为-10.75%，相较于基准（万得全A）的超额收益率为7.91%，超额收益最大回撤为-8.13%；与没有添加择时QIA 模型（-14.13%）相比，累计收益提高了3.38%，取得了一定择时收益。12 月累计收益为-1.29%，相对基准超额收益为0.82%，获得了0.08%的择时收益。

1 月行业配置观点：根据国君行业配置QIA 模型，2023 年1 月最新持仓为：家电、汽车、电力设备及新能源、银行、农林牧渔。银行新调入本期多头组合，食品饮料调出多头组合。。

1 月择时观点：展望2023 年1 月，我们的配置思路是“保持耐心，静候东风”。从市场走势看，随着大盘止跌回暖，预计下一阶段市场将以震荡上行为主，期间或有调整，但是考虑到当前的政策、估值、情绪等要素环境，我们认为中线反弹格局仍将继续维持。其中，关注的重点主要是政策的“东风”，以及由政策带来的投资者情绪的变化（这将会体现在交易量的变化上），以上两个要素将决定后续上行的斜率。配置方面，在本轮回调中配置的基础上，建议保持耐心，维持当前持仓水平，静候节后“东风”来临，因此，策略维持95%的仓位运行。

风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

关键词 超额收益 继续维持 电力设备