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纺织和服装行业周报:12月受疫情反复影响 淘系运动鞋服及化妆品销售环比走弱-今日热门

2023-01-08 11:18:53 来源:光大证券股份有限公司


【资料图】

12 月淘系数据跟踪:12 月受疫情反复影响,运动鞋服及化妆品行业淘系销售表现相较11 月均有所走弱。运动鞋服:运动鞋、运动服12 月淘系销售额同比-16%、-10%。

国内龙头中安踏、李宁、特步12 月淘系销售额同比降幅扩大,FILA 同比增速放缓,361 度同比转为下滑;国际龙头Nike 同比降幅扩大,Adidas 好转、同比增速较上月加快。化妆品:护肤品、彩妆12 月淘系销售额同比-22%、-35%。国内品牌中佰草集、玉泽、丸美12 月淘系销售额同比降幅收窄,彩棠同比增速放缓,珀莱雅、薇诺娜、夸迪同比转为下滑,润百颜、米蓓尔、肌活同比降幅扩大,御泥坊同比降幅较上月相当。国际品牌中巴黎欧莱雅12 月淘系销售额同比转正,资生堂、雪花秀、后同比降幅收窄,其他多数品牌12 月均较上月走弱,雅诗兰黛、海蓝之谜、SK-II同比降幅扩大,兰蔻、Olay 同比转为下滑。

行情回顾:纺织服装板块:上周(2023 年01 月03 日~01 月06 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为+2.21%、+3.19%、+2.82%,纺织服装板块上涨0.75%,位列31 个申万一级行业的第24 位;其中纺织制造板块上涨1.70%、服装家纺板块下跌0.31%。过去一个月(2022 年12 月07 日~2023 年01 月06 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为-1.71%、-0.27%、+0.32%,纺织服装板块下跌2.32%,位列31 个申万一级行业的第16 位。

化妆品板块:上周化妆品板块下跌1.50%、跑输沪深300 指数4.32PCT。过去一个月化妆品板块上涨2.85%、跑赢沪深300 指数2.53PCT。与申万一级31 个行业对比来看,过去一周化妆品板块涨幅位列第32 位、过去一个月涨幅位列第4 位。

行业新闻及重点公司动态:伟星股份对此前2022 年11 月发布的定增预案中募投项目金额和实施地点等进行调整;I.T 集团在香港连开7 家门店;ZARA 关闭中国内地首家门店;依泉关闭线上天猫官方旗舰店;雅漾广告商买粉刷量被罚;Huda Beauty国内唯一官方渠道关闭,或将退出国内市场。

投资建议:1)纺织服装行业:下游品牌服饰方面,春节前销售旺季将至,期待疫情影响逐步消化、线下客流和消费信心回升,零售端环比改善。从品类的选择而言,我们继续推荐景气度最高、兼具行业政策推动和消费升级趋势的运动服饰赛道,标的方面继续推荐估值回调到位的港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际;同时,在其他服装家纺领域我们建议从品类的消费特性和品牌粘性出发,综合品类消费习惯相对稳定、线下占比高复苏弹性相对较大、细分赛道头部品牌影响力强等因素,推荐高端运动时尚代表、线下销售占比高的标的比音勒芬,大众定位的男装龙头海澜之家,羽绒服细分赛道龙头波司登,头部格局长期稳定且自身增长稳健的家纺龙头罗莱生活等。另外,短期从防疫需求带来较高业绩确定性的角度,推荐医疗业务和日用消费品业务双轮驱动的稳健医疗。上游纺织制造方面,我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头虽面临短期扰动、但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变,随着内外需求逐步明朗,着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。

再者,从股息回报的角度,建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。

2)化妆品行业:展望2023 年,我们期待线下渠道客流复苏、业绩改善给化妆品品牌商带来的业绩贡献和弹性。从竞争格局而言,我们继续期待国货产品力提升、品牌升级和多品牌建设推进,竞争力水平上向国际品牌看齐。我们维持前期观点,结合产品力提升和多品牌布局等方面,继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮以及老牌国货集团上海家化。

风险提示:宏观经济增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。

关键词 我们继续 运动服饰 上证指数

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