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梅花生物(600873):白城新产能有效释放 规模效应有望加强 环球看热讯

2023-01-09 11:20:31 来源:安信证券股份有限公司


【资料图】

事件:公司发布2022 年年度业绩预增公告,预计全年实现归母净利润40.00 亿元~45.00 亿元,同比+70%~+91%。

新增产能有效释放,多个产品售价提升:公司始终专注于氨基酸系列产品的研发、生产和销售,当前已拥有内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大生产基地,规模优势较为显著。报告期公司经营稳健,新增产能有效释放,根据公告,受益于吉林白城三期30 万吨赖氨酸项目产能释放,公司已成为全球最大的氨基酸生产企业,赖氨酸产能已达百万吨级,带动公司2022 年赖氨酸销量增长以及主营业务收入增加。此外在产品价格方面,根据公告, 2022 年公司主要产品味精、赖氨酸、黄原胶以及其他饲料氨基酸产品均实现售价上涨,为公司盈利增加带来有效助力。

规模优势有望加强,合成生物学持续拓展:公司持续进行产能扩张,根据公告,继吉林白城三期30 万吨赖氨酸项目达产达效后,2022 年公司继续推进通辽原料氨项目、吉林黄原胶项目、通辽苏氨酸等项目的建设,未来随着各项目逐步推进,公司规模优势有望持续增加。展望未来,随着国家对低蛋白日粮以及豆粕减量替代的持续推广,公司作为氨基酸行业龙头有望充分受益。此外,公司作为从菌种设计-构建-发酵-分离提取的全链条合成生物学公司持续深耕,根据公告,截至22H1 已有谷氨酸、苏氨酸、鸟苷等新一代升级菌种陆续投放生产,此外三赞胶也已正式投产,未来随着公司在合成生物学领域的逐步拓展,盈利能力有望逐步提升。

投资建议:我们预计公司2022 年-2024 年的净利润分别为44.0 亿元、52.7 亿元、58.5 亿元,给予买入-A 投资评级。

风险提示:需求不及预期;项目落地不及预期;宏观环境不及预期。

关键词 新增产能 梅花生物 有望持续

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