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环球动态:环保行业跟踪报告:UCO需求或大幅反弹 黄金走强利好贵金属回收

2023-01-09 22:16:22 来源:海通证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

生柴:UCO 需求可能在1 月后大幅反弹。根据Argus 官微消息,虽然随着国内一二线城市的首轮疫情高峰的度过,部分区域堂食逐步恢复,但仍不能支撑餐厨废油供应量在短期内快速回升。海外对原料的需求并没有明显上涨,但原料市场整体货紧价扬。随着加氢植物油 (HVO) 和生物航煤 (SAF) 生产商的需求增加,尤其是亚太地区2023 年的需求增加,对废弃物原料的争夺将加剧,UCO供应将会收紧。需求下降叠加Ucome 市场远月贴水,以及能源和生产成本高企,在2022 年底限制了UCO 价格。但UCO 需求可能会在1 月后大幅反弹。欧盟内部的谈判结果将再次影响2023 年的生物柴油行业和其他生物燃料行业。我们认为,随着疫情管控优化,堂食恢复尚需一定时间,短期餐厨UCO 供应偏紧,生柴商成本尚有压力,生物航煤需求持续释放,推荐国内有上游废油脂资源的山高环能,建议关注生柴生产商嘉澳环保(年产能15 万吨,35 万吨试生产,规划50 万吨生物航煤)、卓越新能(年产能40 万吨)。

碳酸锂价格周环比-2.1%。根据SMM 锂电回收公众号,废旧钴酸锂电池/废旧523 三元电池/废旧方形磷酸铁锂电池单价分别周环比-0.5%/-7.6%/0%,对应折扣系数分别下降0/2.5/0pct。上周电池级碳酸锂价格继续回落2.1%(即1.05 万元/吨)至50.15 万元/吨。格林美在互动易投资者问答平台披露:已在2021 年完成韩国浦项动力电池回收基地2 万吨废旧电池处理产线的建设和运营,计划在欧洲布局动力电池回收工厂。我们认为,随着碳酸锂价格、废电池折扣系数回落,行业热度逐步回归理性,随着退役潮的到来,电池回收将带来庞大资源量,产业尚处起步阶段,多方入局竞争,后端利用产能短期或面临过剩,前端原料渠道较为分散,新计价模式将助力行业规范化,建议关注前端布局进展:

格林美、天奇股份、旺能环境、光华科技。

废塑料:原料竞争日趋激烈。根据废塑料新视察公众号援引OPIS 数据,美国22 年1-10 月废塑料出口数量较前一年减少约17.7%,东南亚众多回收商能获得美国可回收废料可能较少,同时美国埃克森美孚启动德州年产3.6 万吨回收废塑料工厂,其他石化工厂也纷纷加入废塑料行业,废料供应量短缺日趋严重。

根据再生塑料公众号,22年12月中国再生塑料颗粒价格指数804.2,同比-4.1%,环比-0.5%,再生PET 价格指数平均775.7,环比上涨10.3%,国内再生塑料企业运行综合指数47%,环比下降1.68pct,企业开工下降较为明显,临近年关,废塑料回收接货意愿不高,库存环比继续下降。

贵金属回收或受益黄金高位走强。1.3-1.6 , 铂/ 钯/ 铑单价分别周环比-1.3%/-5%/+0.5%,黄金期货周环比2.2%至1870.5 美元/盎司。我们认为,随着黄金走强,贵金属回收或受益,同时贵金属催化剂用量将受益氢能发展,建议关注壁垒较高的贵金属再生:浩通科技、贵研铂业。上周稀土价格指数环比+0.5%至299,氧化镨钕均价环比+1.1%至71.8 万元/吨,我们认为,行业逐步进入节前补库,价格有望维持稳中有升趋势,建议关注:华宏科技(稀土再生)。

上周欧盟碳价同比-7.8%至74.8 欧元/tCO2,布伦特原油同比-8.5%,NYMEX天然气同比-15.1%。

投资建议。本周申万环保指数上涨2.48%,跑赢上证指数0.27pct,我们认为,双碳背景下,再生资源支持力度有望持续加大,板块长期量价均可期待:华宏科技(稀土废料)/山高环能(废油脂)、浩通科技(贵金属回收)、高能环境&浙富控股(金属资源化)、卓越新能&嘉澳环保(生物柴油)、天奇股份&旺能环境(锂电回收)、瀚蓝环境(垃圾发电)、盛剑环境(半导体附属设备及湿电子化学品再生)、路德环境(酒糟资源化)、大地海洋(再生资源渠道)。

风险提示。原生资源带动再生资源价格波动;欧盟国家短期下调掺混比例。

关键词 贵金属回收 建议关注 大幅反弹

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