保险行业：车险定价加速市场化 预计行业面临周期性降价

【资料图】

本报告导读：

《通知》目的是进一步放开车险定价市场化，让利消费者，主要举措为扩大自主定价系数浮动范围，预计行业面临周期性降价，保费和盈利短期受到负面影响。

摘要：

事件：2022年 12 月30 日，银保监会下发《关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》（以下简称《通知》），各地银保监局根据辖区内车险市场情况确定政策执行时间，原则上不晚于2023 年6 月1 日。

点评：

政策目的是进一步放开车险定价市场化，让利消费者：车险综改的核心目的是实现车险定价市场化，让利消费者。2020 年9 月车险综改落地，通过降低基准保费、费用率上限以及给定自主定价系数区间等举措，车险行业赔付率抬升、费用率下降，基本实现监管预定目标。2022 年车险行业实现车险综改后的首次承保盈利，为监管进一步放开车险市场化定价提供了有力基础。本次政策延续车险综改的目标，通过进一步放开车险自主定价系数，更大程度基于消费者行为进行差异化定价，让利优质客户。

《通知》扩大自主定价系数浮动范围，各地银保监局属地化监管：1）扩大财险公司定价自主权，商业车险自主定价系数浮动范围由[0.65，1.35]扩大至[0.5，1.5]；2）各地银保监局根据辖区内车险市场情况稳妥确定政策执行时间，原则上不晚于2023 年6 月1 日；3）各地银保监局加强属地监管，引导保险公司合理设定各地区自主定价系数均值范围和手续费上限，同时持续做好车险市场监测和车险费率回溯监管。

预计行业面临周期性降价调整，保费和盈利短期受到负面影响：考虑到22 年车险行业实现承保盈利，保险公司准备金充足度普遍较高，预计将把握自主定价系数放开机遇适度进行车险保费降价，短期将对保费收入和承保盈利造成负面影响。长期看，中小险企无序降价的可持续性较低，行业终将回归理性，头部险企将得益于精细化的风险定价能力实现差异化客户定价，更具竞争优势，马太效应进一步体现。

投资建议：《通知》标志着车险行业市场化定价更进一步，维持行业“增持”。龙头险企将得益于精细化的风险定价能力获得更多的优质客户，建议增持22 年准备金计提充分审慎利好实现盈利稳定性的中国财险。

风险提示：监管推出降低基准保费、降低费率等政策；行业无序竞争。

关键词 负面影响 保险公司 政策执行