电器智造行业奥维云网2022年度厨电数据点评：消费降级 不改品质生活向往

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2022 年厨电市场受多因素扰动，整体承压。在房价震荡&疫情冲击下，消费者的财富效应出现负反馈，二线厨电厂商销量市占率有所提升，整体倾向实用主义，即消费降级。同时，洗碗机、集成灶等新兴厨电表现相对传统烟机更有韧性，大众难掩对品质生活的向往。综合来看，建议关注新兴品类的老板电器，集成灶龙头火星人，管理层焕新、受益消费趋势的华帝股份。

行业整体承压，仍有结构性亮点。2022 年厨电市场在疫情冲击、地产销售下滑和财富效应负反馈下，厨电大盘增长略显疲态。但细分来看，仍存结构性亮点，这背后是消费者对品质生活的永恒追求。考虑到2022 年底防疫政策大幅优化，地产三支箭持续扩容，房价/房屋交易有所回暖，当前三大压制因素均有改善趋势，厨电销售预期也有所提振，相关企业有望受益。（下文数据均来自奥维云网监测数据）

油烟机：2022 年油烟机线上/线下销量为785/102 万台（监测口径，非推总，下同），YoY -1%/-28%，整体有所下滑。线上方面，老板/方太/美的/海尔/华帝销额市占率YoY -0.8%/-1.2%/-1.5%/-0.4%/+1.4%，华帝作为二线专业烟机厂商，受益消费降级而份额提升；高端烟机（售价>7000 元）线上销额占比为1.2%，YoY-0.2%。风量>23m?/min 的烟机销额占比为50%，YoY+22%，大风量烟机受到追捧。

洗碗机：2022 年洗碗机线上/线下销量为121/22 万台，YoY -1%/-10%，整体有所承压但优于烟机；均价YoY+8%，主要系高端的大套数占比提升带来的产品结构优化。从格局看，老板线上/线下销量市占率均有所提升，达到6.5%/19.3%，YoY+2.7/1.0pcts，方太份额也有所改善，而西门子市占率继续下行。往后看，国产洗碗机份额有望继续提升，老板/方太或复制在烟机品类的统治力。

集成灶：2022 年集成灶线上/线下销量为74/2.3 万台，YoY -7%/-14%，大盘有所扰动，主要系集成灶基本盘为三四线城市，房价下行&去化压力较大，叠加2022Q4 新冠感染人数迅速增加的冲击，终端销售有所疲态。但市场集中趋势明显，龙头火星人线上/线下销量市占率为20.0%/23.6%，YoY +2.2%/2.3%，主要系品牌建设超前和渠道开拓顺利。随着地产组合拳的陆续出台，预计三四线地产数据改善幅度或优于一二线，叠加第一轮感染或已达峰，后市集成灶大盘有望回暖，预计龙头火星人将率先受益，老板电器在集成灶的前期布局也有望迎来收获期。

风险因素：A 股市场流动性波动超预期；地产行业景气持续低迷，家电需求不振；家电企业成本波动超预期。

投资建议：2022 年厨电市场在疫情冲击、地产销售下滑和财富效应负反馈下，厨电大盘增长略显疲态。但细分来看，仍存结构性亮点，这背后是消费者对品质生活的永恒追求。考虑到2022 年底防疫政策大幅优化，地产三支箭持续扩容，房价/房屋交易有所回暖，当前三大压制因素均有改善趋势，厨电销售预期也有所提振，相关企业有望受益。综合来看，建议关注新兴品类研发、渠道、销售进展顺利的老板电器，集成灶龙头火星人，管理层焕新、受益消费趋势的华帝股份。

关键词 老板电器 相关企业 华帝股份