首页 > 资讯 >

居民财富“迁徙”研究一：中国居民的“超额储蓄”测算：到底有多少？

2023-01-13 13:16:39 来源：海通证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

2022 年，我国居民存款高增长，同比多增了将近8 万亿，这8 万亿是不是居民在疫情期间多挣钱、少花钱带来的“超额储蓄”呢？其实并不是。我国居民存款高增长的一个重要原因是居民财富的结构“迁徙”：房地产、基建等底层资产收益的下降、风险的上升，以及2016 年之后的金融监管环境的全面收紧，推动居民财富配置从房地产、资管产品、理财系统性的向存款“迁徙”，推升了存款的增速。如果仅仅将理财加回存款，存款增速可能要下调接近4 个百分点。

那么我国居民在疫情期间到底有没有超额储蓄呢？其实是有的。我们根据居民的收入和支出变化做了详细测算，结果显示，过去三年疫情期间，我国居民大约积累了3 万亿左右的超额储蓄，这是接下来人口流动逐步正常化后，消费恢复的重要保障。这3 万亿的超额储蓄如果完全释放，能够带动将近7%的居民名义消费增长，4.8%的整体名义消费增长，2.5%的GDP 名义增长。

不过能否完全释放出来，以及能否在2023 年一年内释放出来，是需要后续观察的。

如果这些“超额储蓄”逐步释放出来，哪些消费类别会受益更多呢？根据我们的测算，如果和居民正常消费的潜在规模对比，过去三年疫情期间，食品烟酒多消费了1.9 万亿；但教育、文娱少消费了1.86 万亿，交通和通信少消费了1.4 万亿，医疗保健少消费了8116 亿，生活用品和服务少消费了2599亿，衣着类少消费了730 亿。这些消费偏少的领域，可能是“超额储蓄”的重要流向。

风险提示：本文详细阐述了分析逻辑和测算过程，测算过程中需要一定的假设，结果具有一定的不稳定性，具体的数据请参考官方数据。

关键词资产收益风险提示个百分点

为您推荐

最近更新

(2023-01-13)北交所早盘收评：盘面小幅上扬，方盛股份领涨头条焦点
(2023-01-13)中国12月通胀解读：核心CPI回暖，PPI或继续回落-天天速讯
(2023-01-13)历经去年资金流入同比骤降90%，2023年新兴市场吸金能否“否极泰来”|世界播报
(2023-01-12)世界讯息：乾元泽孚（831092）：出现可能触发降层情形
(2023-01-12)诚拓股份（872670）：股东股权质押600万股
(2023-01-12)世界观热点：斯芬克司（839966）：拟定增3517.50万元，用于公司主营业务及相关业务领域
(2023-01-12)康比特：拟回购不超过110万股，占公司总股本0.88%
(2023-01-12)久信信息（872318）：完成定增2028.60万元-世界简讯
(2023-01-12)观察：斯贝科技进北交所上市辅导辅导机构为安信证券
(2023-01-12)高德信(832645):中标建设运维项目及改造服务项目当前速看
(2023-01-12)储融检测(836944):获得第十八批嘉定区企业技术中心认定-全球百事通
(2023-01-12)盘面冲高回落，迅安科技跌逾3%
(2023-01-12)北交所早盘收评：盘面冲高回落，迅安科技跌近6%
(2023-01-12)煤电气能源保供央企担当主力军-环球快播
(2023-01-12)全球简讯:万达轴承挂牌新三板：主营叉车轴承产品，2021年净利9498万元
(2023-01-12)世界最资讯丨皖垦种业挂牌新三板：主营农作物种子产品，2021年净利2658万元
(2023-01-12)外资点赞稳经济聪明钱做多A股世界视讯
(2023-01-12)乐创技术今日申购；微创光电签订1.65亿元合同；深圳生育三孩将补贴1.9万元
(2023-01-11)大树智能(430607):获得国家级第四批专精特新“小巨人”企业认定|世界关注
(2023-01-11)世界要闻：网传北交所2023年将打通转板机制，可能性有多大？市场会如何反应？
(2023-01-11)保丽洁将于1月16日开启申购发行价格为7.95元/股全球实时
(2023-01-11)当前热文：润农节水：拟使用不超过1.5亿元自有闲置资金购买理财产品
(2023-01-11)邑通道具（835979）：拟10派1.90元，共派送现金1548.50万元
(2023-01-11)全球观热点：浏阳河（832672）：拟10派0.5元，共派送现金292.40万元
(2023-01-11)弘森药业进北交所上市辅导辅导机构为财通证券天天聚看点
(2023-01-11)焦点精选！微创光电：共签订1.65亿元两重大合同
(2023-01-11)全球快报:益通建设(831343):中标道路工程EPC工程总承包项目
(2023-01-11)盘面震荡收跌，邦德股份涨逾7%
(2023-01-11)全球市场去年“股债双杀”后头部机构如何“挖矿”2023-环球看热讯
(2023-01-11)北京检验挂牌新三板：主营第三方检验检测服务，2021年净利1543万元_全球观察

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行