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电力设备行业点评报告:12月国内销量符合预期 插混份额持续提升 天天速递

2023-01-13 20:28:01 来源:东吴证券股份有限公司


(资料图片)

投资要点

12 月电动车销量81.4 万辆,同环比+52%/+4%,符合市场预期,2022年新能源汽车销量689 万,同增93%。中汽协口径,12 月新能源汽车销量81.4 万辆,同环比+52%/+4%,渗透率32%;2022 年全年累计销量689 万辆,同比+93.4%,累计渗透率26%;12 月电动车产量79.5 万辆,同环比+51.8%/+3.5%,2022 年全年产量705.9 万辆,同比+99.1%。

插电销量占比环比向上,B/C 级车型份额下滑。12 月新能源乘用车批发销量74.97 万辆,同环比+48%/+3%,渗透率34%,环比-2.2pct,2022 年累计销量649 万辆,同比+97%。;12 月纯电乘用车批发销量56 万辆,同环比+33%/-0.3%,占比75%,环比-2.2pct,全年累计销量501 万辆,同比+84%,占比77%,同比-5.4pct:其中A00 级12 月销量14.95 万辆,同环比+4%/+7%,占比27%,环比+1.7pct,;A0 级销量10.99 万辆,同环比+80%/+ 6%,占比19%,环比+1.1pct;A 级销量15.41 万辆,同环比+68%/+12%,占比27%,环比+3.1pct;B/C 级销量15.03 万辆,同比+19%/-18%,占比27%,环比-5.9pct。插混乘用车12 月销量18.6 万辆,同比+126%,环比+12%,占比25%,环比+2.2pct,2022 年累计销量148万辆,同比+158%,占比23%,同比+5.4pct。

12 月自主品牌持续发力,新势力车企表现较好,特斯拉销量疲软。12 月自主车企销55.59 万辆,同环比+77%/+11%,市占率74%,环比+5.4pct,批发电动化率51%,2022 年累计市占率69%,同比+7.4pct;特斯拉销5.58 万辆,同环比-21%/-44%,市占率7%,环比-6.3pct,2022 年累计市占率11%,同比-3.7pct;新势力销8.95 万辆,同环比+21%/+16%,市占率12%,环比+1.4pct,2022 年累计市占率13%,同比-1.9pct;合资车企12 月销3.27 万辆,同环比-9%/+4%,市占率4%,环比+0.05pct,批发电动化率为5%,2022 年累计市占率5%,同比-1.5pct;豪华车企12 月销1.58 万辆,同环比+61%/-18%,市占率2%,环比-0.5pct,批发电动化率27%,2022 年累计市占率2%,同比-0.2pct。

12 月新能源乘用车出口7.3 万辆,全年出口表现亮眼。12 月新能源乘用车出口7.3 万辆,同环比+436%/-11%,2022 年新能源乘用车出口量60.90 万辆,同比+149%。分车企来看,12 月上汽乘用车出口23865 辆,特斯拉中国出口13870 辆,比亚迪出口11320 辆,东风易捷特出口7546辆,吉利汽车出口5518 辆,哪吒汽车出口2006 辆,上汽通用五菱出口1913 辆,长城汽车出口1683 辆,东风渝安出口1457 辆,创维汽车出口1098 辆,江淮汽车出口1000 辆,其他车企新能源车以国内市场为主。

投资建议:12 月新能源汽车销量81.4 万辆,同环比+52%/4%;22 年全年销量689 万辆,同增93%,我们预计23 年销量有望达950 万辆,同增38%。全面看好电动车板块反转,第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池,龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技,关注欣旺达、蔚蓝锂芯;第二条为盈利稳定的龙头:隔膜(恩捷股份、星源材质)、结构件(科达利)、前驱体(中伟股份、华友钴业,关注帕瓦股份)、负极(璞泰来、杉杉股份,关注贝特瑞、中科电气)、铝箔(关注鼎胜新材);第三条为盈利下行但估值低的电解液(天赐材料、新宙邦,关注多氟多)、铁锂(德方纳米)、添加剂(天奈科技)、三元(容百科技、当升科技、振华科技,关注厦钨新能、长远锂科)、勃姆石(关注壹石通)、铜箔(嘉元科技、诺德股份);第四为价格持续维持高位低估值的锂(关注天齐锂业、赣锋锂业等)。

风险提示:原材料价格波动,投资增速下滑及疫情影响。

关键词 电力设备

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