当前报道:2023年1月USDA供需报告点评：全球大米产量连续7个月下调 阿根廷大豆旱情存变数

事件：美国农业部（USDA）发布22/23 年度1 月全球农产品供需预估：

(资料图)

中泰农业快评：

小麦&大米：全球大米产量连续7 个月下调，调降中国水稻、小麦种植面积。

（1）USDA 预估22/23 年度中国小麦产量1.3772 亿吨，低于12 月预估的1.38 亿，高于21/22 年度的1.3695 亿吨，产量下调因种植面积预估下调，预计22/23 年中国小麦播种面积2352 万公顷，12 月预估为2360 万公顷；维持22/23 年度中国小麦消费预估1.44亿吨，低于21/22 年度的1.48 亿吨，其中饲用小麦消费3000 万吨，与12 月预估持平，低于21/22 年度的3500 万吨。由于下调产量预估，USDA 扩大了中国小麦22/23 年度628万吨的产需缺口，12 月预估为600 万吨，低于20/21 年度的1575 万吨与21/22 年度的1105 万吨。预估22/23 年度中国小麦进口950 万吨，对外依存度6.6%，与12 月预估持平，21/22 年度为957 万吨及6.5%。

（2）USDA 预估22/23 年度中国大米产量1.4595 亿吨，低于12 月预估的1.47 亿吨，低于21/22 年度的1.4899 亿吨，产量下调因种植面积下调，预计22/23 年中国大米面积2945 万公顷，12 月预估为3000 万公顷；下调22/23 年度中国大米消费至1.5395 亿吨，12 月预估为1.55 亿吨，低于21/22 年度的1.5636 亿吨。产消预估双降，产需缺口预估维持800 万吨，高于20/21 年度的199 万吨与21/22 年度的735 万吨，中国大米连续第三年产不足需。预估22/23 年度中国大米进口520 万吨，与12 月预估持平，低于21/22年度的595 万吨。预估22/23 年度中国大米期末库存1.08 亿吨，与12 月预估持平，库存消费比70.15%，延续近5 年低位。USDA 连续第7 个月下调22/23 年度全球大米产量至5.0297 亿吨，全球连续第二年产不足需且缺口预估连续放大。

玉米：全球产量下调但中国产量调增。

USDA 预估22/23 年度全球玉米产量11.559 亿吨，低于12 月预估的11.619 亿吨，连续6 个月下调。产量下调主要源自美国、巴西玉米产量下调，美国因面积下调、巴西因单产下调。USDA 连续两月下调全球玉米饲用及消费总量，新季全球玉米库存消费比25.43%，低于12 月预估的25.49%， 21/22 年度预估为25.46%。USDA 维持22/23 年度中国玉米产量2.772 亿吨，高于12 月预估的2.74 亿吨，21/22 年度的2.7255 亿吨，若实现将创历史新高，维持中国新季1800 万吨的进口预估，低于21/22 年度的2188 万吨，调高创纪录的中国新季玉米饲用及消费总量但幅度低于产量增幅，USDA 预估22/23年度中国玉米产需缺口1980 万吨，高于21/22 年度的1845 万吨缺口幅度。全球玉米市场延续紧平衡，因主产国交替出现产量下调，中国产需双增，维持连续六年产不足需局面，养殖利润受低猪价拖累但深加工利润回升， 22/23 年中国玉米产需缺口为仅次于20/21 以来历史第二高位。

大豆： 阿根廷干旱成为大豆市场最大变数。

USDA 预估22/23 年度全球大豆产量3.88 亿吨，低于12 月预估的3.912 亿吨，高于21/22年度的3.557 亿吨，巴西、中国产量再次调增但美国、阿根廷产量下调幅度较大。USDA预估22/23 年度全球大豆期末库存1.0352 亿吨，高于12 月预估的1.0271 亿吨，连续4 个月上调。新季全球大豆库存消费比27.27%，高于12 月的26.97%， 21/22 年度库消　　比预估为27.04%，全球大豆库存消费比显著回升。USDA 预估22/23 年度中国大豆进口9600 万吨，低于12 月预估的9800 万吨，因中国大豆产量增长，高于21/22 年度的9157万吨。USDA 预估22/23 年度全球植物油产量2.176 亿吨，高于12 月预估的2.1755 亿吨，小幅上调22/23 年度全球植物油消费至2.1307 亿吨，12 月预估为2.128 亿吨。预估22/23 年度全球植物油库存消费比13.89%，低于12 月的14.03%，低于21/22 年度的14.4%。

USDA 预估22/23 年度中国三大主粮产需缺口3408 万吨，较12 月3500 万吨的预估小幅收窄。全球米市紧张格局未改，中国水稻种植面积下降，未来在粮食市场中潜力最大。

粮价上涨对业绩有正向带动，推荐自主种植小麦、水稻的苏垦农发，以及水田出租占比高的北大荒；粮价上涨带动种子需求提高，政策利好集中，2023 年将是转基因元年，建议关注大北农、隆平高科、荃银高科、登海种业等；全球植物油确定性转向宽松，植物油企业业绩弹性大，建议关注道道全、金龙鱼。

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关键词 种植面积 玉米产量 期末库存