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国能日新(301162):布局储能能量管理系统 业务持续高增长

2023-01-17 16:31:21 来源:华安证券股份有限公司


【资料图】

深耕发电功率预测领域,技术领跑行业以新能源的发电功率预测的产品为主,在该领域有超 10 年的功率预测的研发经验,国能日新在发电功率领域已经具备领跑行业的水平。公司持续投入研发,专注创新创造,主营业务包括功率预测、新能源并网智能控制系统、电网新能源管理系统等六大业务;在新能源消纳、并网运行、智能运维、协调控制、电力交易、电力物联网等领域不断研发创造。

新能源发电爆发,主营产品市占率稳步增长

随着光伏、风电新能源装机潮的到来,新能源电力波动性和不稳定的问题也日益凸显,电网信息化的要求也随之提高。公司的客户稳定,粘度高,主要集中在发电集团、国家电网、新能源电站等。在政策的加持下,加之公司成熟的服务+设备的产品体系,公司的产品市占率也随之稳步增长,由2019 年光伏发电和风力发电预测产品市占率22.10%和18.8%,我们预测未来到2025 年有望达到30.00%和26.00%? 布局储能业务,有望成为第二增长极

公司在数年积累的数据处理能力基础上,布局储能业务,提供数据处理+系统控制的综合管理系统服务。在竞争激烈的储能能量管理系统市场,优势明显 。我们根据储能装机量预测,中国的储能能量管理系统市场规模近10 亿元,全球近60 亿元。储能业务的布局增加了公司市场范围,我们预测公司在包含储能产品的公司业务保持近50%年均增长率,成为公司第二增长极。

投资建议

我们预计公司2022-2024 年分别实现收入3.92/5.36/7.12 亿元,同比增长30.5%/36.9%/32.8%; 实现归母净利润0.74/0.96/1.38 亿元, 同比增长25.1%/29.9%/43.2%,2021-2024 年营业收入的CAGR 达33.4%;2022-2024年对应的EPS 为1.04/1.36/1.94 元。公司当前股价对应2022-2024 年预测EPS 的PE 为100/77/54 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

1)下游行业政策变动的风险;2)技术创新失败达不到预期风险;3)核心技术泄密的风险;4)业务增长不及预期的风险。

关键词 能量管理系统 稳步增长 同比增长

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