图说转债系列二：盘点存量转债七大产业链分布

(相关资料图)

存量转债产业链分布

截至1 月13 日，沪深两市存量可转债（已上市公募）共474 只，存量债券余额共计约8283 亿元，整体市场规模由2017 年不到1000 亿发展至今，可转债已成为固收+领域投资者炙手可热的配置品种之一。

我们以申万二级行业为基础，将全行业转债划分为七大板块，包括周期、高端制造、科技、消费、医药、公共服务、金融地产等，并梳理了每一板块下的产业链关系，根据转债正股的主营业务进行对应，整理出全市场存量可转债的七大产业链分布图，以供投资者参考。

后市展望

对于全年，我们在2023 年度策略展望报告《2023 年可转债策略展望：

拨云见日，整装待发》中提出，根据我国正处于经济转型期的背景，建议2023 年关注安全、稳健、发展三条主线下的细分行业，如数字经济、大消费、地产链、新型电力系统（储能、海风）等相关产业链转债。

近期来看，1 月份以来随着人民币升值与外资的持续回流，A 股市场突破3200 点，对于后市维持我们近两周的观点，在权益市场偏暖，转债估值无近忧的情况下转债的春季躁动或可期待，以下行业及相关转债个券中短期值得关注：

数字经济：政策持续落地，关注数据要素与泛自主可控两大主线。 去年四季度以来，“数据二十条”等顶层设计落地，政策发布频次和力度都有所增强，伴随着上海、广州数据交易所相继落地，数字经济发展将进一步带动数据要素市场规模快速增长。同时根据安信计算机团队的介绍，泛自主可控领域机会或将出现在包括车智能化，工业软件，政务信息化，空天信息化以及教育IT、金融IT、医疗IT 等相关领域。因此建议关注如法本、卫宁等相关转债机会。

消费地产：基于近期外资对A 股的偏好，我们认为春节的节日效应叠加疫后消费场景放开将有助于消费潜力的释放，消费复苏预期和地产基本面改善的预期强化消费、地产链逻辑，相关行业如家居、食饮、免税、医美、消费建材或占优，因此建议关注如欧22、永22、伊力、精装等相关转债机会。

风险提示：政策变化超预期，公司业务变更超预期，公司业务未完整披露。

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