美国12月跟踪：销量10.3万辆 环比+17% 渗透率7.7%创历史新高_当前热点

核心观点

【资料图】

美国12 月新能源汽车销量10.3 万辆，同比+34%，环比+17%；渗透率7.7%，环比+0.2pct。其中纯电销量8.4 万辆，同比+41%，环比+16%；插混销量2.0 万辆，同比+12%，环比+22%。全年美国新能源车累计销量99.2 万辆，同比+52%；渗透率6.9%，同比+2.7pct；纯电80.9 万辆，同比+66%；插混18.3 万辆，同比+12%。

车型分布更加均衡，除Tesla 外其他车型销量同比+97%表现强势。

具体分析

车型分布更加均衡，供给端持续丰富推动销量快速增长。

12 月美国生产端缺芯、供应链压力维持，热销车型表现仍强势。

本月特斯拉销量4.5 万辆，同比-5%，市占率43%，环比-6pcts；其余车型销量同比+97%表现强势，包括福特Mustang Mach-E、雪佛兰Bolt、大众ID.4 等车型表现亮眼。

12 月美国电车新车型销量3.6 万辆，市占率35%，环比+2pct。

2021 年以来美国新车型周期启动，车型丰富度快速上升，预计迄今至少有38 款新车上市。12 月福特Mustang Mach-E 销量4755辆，环比+35%，新车型中销量排名第一。12 月雪佛兰ChevroletBolt EUV 销量4590 辆，新车型中销量排名第二，环比+61%。此外大众ID.4、吉普Wrangler 等在美持续热销，单月销量均超3800辆。

分车型看，12 月Model Y/3 12 月分别贡献销量2.0、1.9 万辆，环比-0.1%、+3%，市占率合计38.1%；分车企看，12 月特斯拉、福特、宝马分别贡献销量4.49、0.89、0.75 万辆，环比+3%、+18%、+10%，市占率43.4%、8.6%、7.2%。

展望23 年：政策端，IRA 政策加持下，短期看，特斯拉Model 3/Y、通用部分车型将重获7500 美元补贴，23Q1 美国销量有望超预期；

中期看，23 年起美国市场有望复刻19-20 年欧洲市场的爆发行情。

供给端，22 年受到缺芯、战争、通胀、供应链紧张等影响，供给端承受一定压力，上述因素有望于23 年逐步缓解。预计美国23年新能源汽车销量180 万辆，同比+81%。

投资建议：持续推荐海外供应链标的，重点推荐弹性较大的芳源股份和空间较大的宁德时代，建议关注当升科技、贝特瑞、天赐材料、恩捷股份、新宙邦等，以及积极推进海外建厂的国轩高科等。

风险提示：

1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。

2）原材料价格上涨超预期：2021 年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。

3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。

关键词 重点项目 盈利能力 表现强势