农林牧渔行业周报：生猪养殖行业继续亏损 补栏积极性持续走弱 焦点快报

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生猪养殖行业继续亏损，补栏积极性持续走弱

①节前生猪养殖行业继续亏损，种猪补栏持续低迷。节前全国生猪价格15.4 元/公斤，周环比上涨8.9%；节前自繁自养生猪亏损317.76元/头，外购仔猪养殖亏损396.97 元/头。涌益咨询披露数据（1.6-1.12）：全国90 公斤内生猪出栏占比5.95%，处非瘟以来低位；规模场15 公斤仔猪出栏价458 元/头，周环比下跌9.7%，50 公斤二元母猪价格1647 元/头，周环比下降2.5%，二元母猪价格已连降11周。农业部数据，1 月第2 周，全国仔猪平均价格35.33 元/公斤，周环比下跌2.5%。②种猪补栏持续低迷，2023 年猪价受需求波动影响大。根据涌益咨询数据（1.6-1.12）：全国出栏生猪均重124.54 公斤，周环比下降1.2%，较前期高点下降4.7%，同比增长3.2%，大体重猪出栏对猪价的负面影响正逐步减轻；175kg 与标猪价差-0.14 元/斤，200kg 与标价价差-0.09 元/斤，150kg 以上生猪出栏占比8.63%，处于正常水平；我们认为，12 月以来猪价暴跌，除二次育肥大体重猪出栏之外，更多是新冠疫情管控放开后，需求超预期下滑所致。2023 年4 月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势，我们预计，随着需求恢复正常，猪价有望企稳回升，需求变化或成为影响2023 年猪价走势的重要因素之一。③部分猪企头均市值已处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。根据2023 年生猪出栏量，预计温氏股份头均市值4054 元、牧原股份头均市值3509 元、天邦食品头均市值1388 元、中粮家佳康头均市值1856 元。二线龙头猪企估值已跌至历史底部，一线龙头猪企估值处于低位，上市猪企估值已先于基本面调整到位，生猪养殖行业配置正当时。

节前白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽鸡价格周环比上涨为主

①节前白羽鸡产品价格周环比持平。节前白羽鸡产品价格11,000 元/吨，周环比持平。白羽肉鸡协会公布2022 年12 月报：12 月全国祖代更新量10.13 万套，2022 年祖代更新量96.34 万套，同比下降24.5%，但仍处于供需紧平衡；其中，国内自繁比重首次超过一半，国内自繁祖代占比约65%、美国占29%、新西兰占6%；2022 年，父母代雏鸡累计销量6,502.17 万套，同比增加2.14%。我们判断，父母代鸡苗价格上行周期将于2023 年5 月启动，商品代价格上行周期将于2023 年底启动。受欧美爆发高致病性禽流感影响，我国父母代鸡苗价格已提前大幅上涨，我们将持续关注强制换羽和海外引种情况。②节前黄羽鸡价格周环比上涨为主。2020-2021 年黄羽鸡行业整体亏损，行业持续去产能，2022 年黄羽肉鸡行业景气度明显回升，商品代毛鸡利润最高达到4.7 元/公斤，仅次于2019 年高位，我们预计2023 年黄羽鸡行业维持正常盈利。1 月18 日，黄羽肉鸡快大鸡均价5.87 元/斤，周环比涨6.0%，同比跌10.1%；中速鸡均价6.11 元/斤，周环比涨6.6%，同　　比跌12.5%；土鸡均价7.59 元/斤，周环比涨9.4%，同比跌9.9%；乌骨鸡8.42 元/斤，周环比跌1.3%，同比涨13.9%。

转基因玉米品种推出值得期待，CBOT 农产品价格周环比上涨

①转基因玉米商业化稳步推进，转基因玉米品种推出值得期待，种业龙头有望充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②全球玉米1 月库消比预测值环比持平，供需紧平衡。美国农业部1 月供需报告预测：22/23 年全球玉米库消比22.1%，环比持平，较21/22 年上升0.29 个百分点。据我国农业农村部市场预警专家委员会1 月预测，22/23 年全国玉米结余量468 万吨，结余量较21/22 年下降206 万吨，较12 月预测值上升189 万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡。③全球小麦1 月库消比预测值环比上升0.1 个百分点。USDA12 月供需报告预测：22/23 年全球小麦库消比26.8%，预测值月环比提升0.1 个百分点，较21/22 年度下降1.02 个百分点，处16/17 年以来低位。④全球大豆1 月库消比预测值环比上升0.2 个百分点。USDA1 月供需报告预测：22/23 年全球大豆库消比18.9%，预测值环比上升0.2 个百分点，较21/22 年下降0.07 个百分点，处于16/17 年度以来底部区域。中国大豆高度依赖进口，2022 年大豆价格或维持相对高位。⑤CBOT 农产品价格周环比上涨。本周五，CBOT 玉米期货收盘价683.5 美分/蒲式耳，周环比涨2.5%，同比涨9.5%；CBOT 大豆期货收盘价1512.25 美分/蒲式耳，周环比涨0.2%，同比涨4.6%；CBOT 豆粕期货收盘价474 美分/蒲式耳，周环比涨2.1%，同比涨17.1%；CBOT 小麦期货收盘价749 美分/蒲式耳，周环比涨0.8%，同比跌3.5%；CBOT 稻谷期货收盘价18.255 美元/英担，周环比涨0.9%，同比涨21.7%。

风险提示

疫情失控；价格下跌超预期。

关键词 个百分点 环比下跌 农产品价格