医药行业周报：医药持仓有所回升 看好创新、复苏、自主可控三条主线

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行情回顾：春节前最 后一周医药生物指数上涨2.5%，跑输沪深300指数 0.13个百分点，行业涨跌幅排名第14。2023 年初以来至今，医药行业上涨7.83%，跑输沪深300 指数0.17 个百分点，行业涨跌幅排名第9。春节前最后一周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.76 倍，相对全部A 股溢价率为88.5% (-15.6pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为40% (+0.9pp)，相对沪深300 溢价率为135.5% (-64.5pp)。医药子行业来看，医疗研发外包为涨幅最大子行业，涨幅为7.6%，其次是中药Ⅲ、其他生物制品，涨幅分别为3%和2.7%。年初至今表现最好的子行业是医疗研发外包，上涨幅度为18.4%。

医药持仓有所回升。本周A 股医药指数上涨2.5%，其中CXO、生命科学试剂、医疗服务等板块表现较好。1月18 日2022 年版医保药品目录印发，本次国谈中选率超过80%，降价幅度约60%，整体符合市场预期。2022Q4 以来，医药板块市场关注度有所升温。截至2022 年末，全市场公募基金医药行业持仓占比约为11.6%，较2022 年Q3有所回升。展望2023 年，我们看好三条投资主线：确定性之 1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之 2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之 3——自主可控/产业链安全。

本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、药明生物(2269)、君实生物（1877）。

本周弹性组合：寿仙谷(603896)、祥生医疗(688358)、上海医药（601607）、福瑞股份(300049)、贝达药业(300558)、迈得医疗（688310）、三诺生物（300298）、美好医疗（301363）、普门科技(688389)、欧林生物（688319）。

本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、云南白药(000538)、太极集团（600129）、华润三九（000999）、我武生物(300357)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。

本周科创板组合：百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、联影医疗（688271）、澳华内镜(688212)、奥浦迈(688293)、康希诺(688185)、华大智造(688114)、诺唯赞(688105)、爱博医疗(688050)。

风险提示：医药行业政策风险超预期；新冠疫情爆发风险；业绩不及预期风险。

关键词 个百分点 太极集团 指数上涨