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微动态丨苏农银行(603323)：利润高增29.4% 苏州市区贷款占比进一步提高

2023-01-30 13:11:39 来源：中泰证券股份有限公司

(资料图片)

快报综述：1、净利润增速再创新高、同比+29.4%。2022 全年苏农银行营收同比增5%，资产质量保持优异，拨备持续释放利润，归母净利润同比增速再创新高，较去年同期增长29.4%。2、苏州市区贷款占比不断提高、存款保持较高增长。全年新增信贷规模在138 亿，同比增长14.5%，其中苏州地区（不含吴江区）2022 年末贷款 222.65 亿元，较年初增长40.8%，贷款占比提升至 20.4%，较年初提升3.81 个百分点，体现出公司正在积极融入和开拓拥有数倍于吴江区经济总量及金融需求的苏州市区。存款Q4单季新增60.4 亿，同比多增23.1 亿；全年新增存款171.9 亿，同比多增12.8 亿，存款占比总负债环比提升1.3 个百分点至84.1%。4、不良率维持低位稳定，关注类占比继续下行，拨备稳中有升。不良率环比上行1bp至0.95%，总体保持较低水平。公司关注类贷款占比环比继续下降28bp至1.48%，处在历史最优水平。4 季度拨备覆盖率进一步提高至440.58%，拨贷比环比小幅上升7bp 至4.19%。

投资建议：公司2022E、2023E PB 0.61X/0.56X；PE 5.87X/5.07X（农商行 PB 0.63X/0.55X；PE 5.99X/5.27X），公司立足苏州经济区，存贷业务持续高增，资产质量进一步夯实。伴随着公司苏州城区战略持续推进，建议积极关注。

注：根据22 年业绩快报，我们微调盈利预测，预计2022-2023 年归母净利润为15.0 亿和17.3 亿（前值为13.6 亿和15.8 亿）。

风险提示：宏观经济面临下行压力，公司存款竞争面临压力，业绩经营不及预期。

微动态丨苏农银行(603323)：利润高增29.4% 苏州市区贷款占比进一步提高

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