首页 > 资讯 >

视点！康龙化成(300759)2022年业绩预告点评：疫情影响有限

2023-01-31 10:21:04 来源：国泰君安证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

本报告导读：

核心板块高景气，业务领域不断拓展，一体化逻辑有望兑现，业绩有望维持高增长趋势，维持增持评级。

投资要点：

维持“增持”评级。公司发布业绩预告，2022 年收入101.24-103.47 亿元，同比增长36-39%；经调整净利润17.69-18.86 亿元，同比增长21%-29%；22Q4 单季收入同比增长27%-37%，经调整净利润同比增长7%-35%。整体符合预期。因非经常性损益及疫情扰动影响，下调22 年EPS 预测至1.17（-0.41）元，维持23-24 年EPS 预测为2.18、3.01 元。参考可比公司估值，给予23 年目标估值PE 44X，上调目标价至95.92（+15.26）元，维持增持评级。

业绩受疫情影响短期波动。22Q4 国内运营和业务交付因疫情的关系有所影响，预计对实验室服务和临床CRO 等业务影响相对较大。新兴业务板块和部分海外运营如GCT 业务尚处于早期投入阶段，公司总体利润阶段性增速放缓。

预计23 年业绩将高增长。实验室服务有望维持稳健快速增长，疫情影响的订单进度追回；小分子CDMO 绍兴新产能渐消化，公司先后收购英国Cramlington 和美国Coventry 原料药基地，全球布局持续推进，后续整合英美产能后有望进一步提升经营效率；临床CRO 业务调整效果有望进一步显现，同时受疫情影响的业务将恢复交付；大分子和GCT 服务亏损额有望缩窄。22Q3 公司存货、合同负债、固定资产、在建工程等先行指标分别同比增长79%、28%、48%、32%，呈现高景气。

催化剂：新兴业务贡献业绩；公司传统业务运营效率提升。

风险提示：经济周期和政策变化风险；汇率波动风险。

关键词同比增长汇率波动先行指标

视点！康龙化成(300759)2022年业绩预告点评：疫情影响有限

为您推荐

最近更新

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行

0

0

0

0

0

0