2023年1月PMI数据点评：疫情防控放开的短暂阵痛期已过 世界今亮点

报告摘要

(资料图)

事件：

2023 年1 月31 日，国家统计局公布1 月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数以及综合PMI 产出指数。

数据要点：

疫情防控放开后综合PMI 指数明显回升。

1 月份我国综合PMI 产出指数为52.9%，较上月大幅提升10.3 个百分点。疫情防控政策在11-12 月逐步走向完全放开后，各行业在经历了12 月短暂的阵痛后终于在1 月份迎来大幅度复苏。12 月份大多数人处于首次感染新冠病毒的过程中，一定程度抑制了生产活动，进入1 月份大多数人已经“阳康”，春节期间也没有出现所谓的二次感染高峰，制造业与非制造业的未来预期都有大幅好转。

非制造业PMI 短时间内大幅度恢复至2022 年最高点水平。

由于疫情防控对非制造业影响更大，非制造业景气水平在1 月份恢复幅度更大。非制造业PMI 商务活动指数1 月份为54.4%，较上月回升12.8 个百分点，提升力度相当于2022 年5、6 月之和，绝对水平也接近2022 年最高点。

制造业PMI 恢复力度较小但重回荣枯线之上。

1 月制造业PMI 指数为50.1%，较上月回升3.1 个百分点，提升力度相对非制造业较少，但是重返扩张区间。其中，装备制造与高新技术制造行业分别提升4.7%与5.1%，提升力度大于整体制造业。

制造业供需两端同步改善。

1 月PMI 生产指数和新订单指数分别为49.8%和50.9%，较上月回升5.2 和7.0 个百分点，制造业产需景气水平明显回暖，但受春节假日因素影响，生产改善力度小于市场需求。

企业生产信心恢复，产成品和原材料库存主动增加。

库存方面，1 月份产成品库存指数为47.2%，较上月提升0.6 个百分点，原材料库存指数为49.6%，较上月回升2.5 个百分点。春节期间，消费需求走强，制造业企业对于原材料补库存动力有所回升。

生产经营活动预期同样大幅提升。

受益于春节期间消费需求强烈，以及疫情新阶段下外部需求端出口订单增加，生产经营活动预期上升3.7 个百分点至55.6%，企业对未来经营预期持持续看好，用工景气度显著回暖。

生产价格小幅上涨，企业盈利空间有所下降。

生产价格方面，1 月PMI 原材料购进价格指数较上月上升0.6 个百分点至52.2%，出厂价格指数下降0.3 个百分点至48.7%。PMI 出厂价格与原材料差值由-2.6%变为-3.5%，下滑0.9 个百分点，企业盈利空间有所下降。

就业情况同样有所回暖。

1 月制造业从业人员指数为47.7%，较上月提高2.9 个百分点，非制造业从业人员指数为46.7%，较上月提高3.8 个百分点。

国内经济短暂阵痛期已过，迎来难得“平静期”。

综上，去年底我国疫情防控政策放松后，经济经历短暂的阵痛期后，在1 月份开始迎来复苏，由于大多数人刚刚经历一波新冠病毒感染，体内抗体较强，二次感染的高峰到来可能需要数月，这段难得 “平静期”国内经济复苏的态势将持续较好。

风险提示：

国内疫情二次感染高峰对经济可能产生负面影响；海外地缘因素的复杂性与不确定性。

关键词 个百分点 二次感染 有所下降