(资料图片)
事件 2 月1 日,证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。
发行上市审核注册机制优化,证监会职能转变,主板交易制度改革 本次全面注册制改革主要看点如下:(1)保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变,加强证监会对交易所审核工作的统筹协调和监督,审核、监督分离;(2) 证监会在20 个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定;(3)主板交易制度变革。新股上市前5 个交易日不设涨跌幅限制,自新股上市第6 个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变;优化盘中临时停牌制度;新股上市首日即可纳入融资融券标的,优化转融通机制,扩大融券券源范围。
全面注册制靴子落地,资本市场生态优化 注册制作为资本市场发行制度的重大变革,意义深远。注册制改革是落实我国创新型驱动战略、实现经济高质量发展的必然选择。注册制降低盈利硬约束,提升包容性,鼓励符合国家产业战略方向、拥有核心技术的中小创企业通过资本市场融资,发展壮大。完善以注册制为核心的资本市场基础制度,有助于促进经济转型和产业升级,有利于要素资源向科创等高效率高活力领域聚集,助推经济高质量发展。资本市场估值优化,价值投资受到青睐。实施注册制改革,上市周期缩短,融资效率提升,IPO 供给增加,“壳资源”的稀缺性弱化,市场化定价,优良的上市企业为投资者青睐,价值投资理念受到重视。多层次资本市场体系建设完善,融资功能进一步增强。主板注册制改革后,定位大盘蓝筹,与其它板块错位发展,功能互补,推进我国多层次资本市场体系建设进一步完善,服务实体经济质效提升。
注册制重塑投行业务模式,“投行+投资”联动模式丰厚券商盈利空间注册制改革显著撬动IPO 规模增长。2022 年,证券行业股权融资规模16883.61 亿元,四年年均复合增速8.66%;其中IPO 融资规模5868.86 亿元,四年年均复合增速43.65%。科创板、创业板项目是助推IPO 规模大增的主要驱动力。2022 年,科创板、创业板IPO 融资规模合计占比73.56%。受益规模驱动,投行业务收入显著增长。2021 年,证券行业实现投行业务净收入699.83 亿元,三年年均复合增速23.67%。2022 年前三季度证券行业实现投行业务净收入492.25 亿元,同比进一步增长6.29%。随着主板注册制落地,投行业务利润空间将得到进一步释放。跟投制度设立,优化券商盈利模式,“投行+投资”推升券商ROE 增长。注册制实施,拓宽了PE、VC 退出渠道,缩短项目周期,提升资金使用效率,促进投资-退出-再投资的良性循环。
注册制下综合服务能力强的头部券商以及精耕细分领域的中小券商充分获益 注册制发行背景下,定价能力和综合服务能力面临更高考验。 在定价环节,传统定价模式被打破,市场化定价,估值定价能力成为投行的核心竞争力。投行定价的专业性对项目发行、费率、跟投收益都有一定影响,是决定投行服务质效和打造券商品牌形象的基石。科创板和创业板成功引入跟投制度,对券商资本实力、投资管理能力、协同也提出了更高要求,倒逼券商强化综合服务能力。项目储备丰富、机构客户优势明显、综合服务能力强的大型综合券商以及精耕细分领域的中小券商有望深度受益。
投资建议 全面注册制落地,券商投行、创投深度受益。券商投行生态重塑,“投行+投资”模式推动券商ROE 增长。建议关注优质创投公司以及投行扩容受益标的中金公司、华泰证券、国金证券。
风险提示 市场波动对业务影响大的风险;政策推进不及预期的风险。
为您推荐
- (2023-02-02)环球快播:非银行金融行业点评:全面注册制落地券商投行、创投深度受益
- (2023-02-02)华龙内参2023年第18期 总第1335期(电子版):踏准节奏 多点开花
- (2023-02-02)汽车行业点评报告:新能源汽车行业系列点评四十五^新势力新出发2023自主崛起_全球观热点
- (2023-02-02)2023年2月美联储议息会议解读:“山雨欲止”
- (2023-02-02)世界速递!非银金融行业点评报告:全面注册制征求意见稿点评:制度建设里程碑 利好券商长远发展
- (2023-02-02)金禄电子(301282):深耕汽车板 卡位储能赛道 快看
- (2023-02-02)固收专题分析报告:理财赎回潮下城投债的风险演绎|今日热文
最近更新
- (2023-02-02)美国1月ISM制造业继续萎缩,五连跌,创2020年5月来最低
- (2023-02-02)天天视点!多地开年定调楼市 “支柱产业”如何助力稳增长
- (2023-02-01)吉林碳谷:2022年净利润预计同比增长93.77%~106.48%
- (2023-02-01)鲁班药业:2022年净利润预计同比增长90%~165% 环球滚动
- (2023-02-01)艾能聚:北交所发行底价由7元调整为3.59元/股
- (2023-02-01)机构解读注册制改革:券商投行业务直接受益 创投公司迎来历史性机会
- (2023-02-01)今日快讯:格林斯达(873139):完成定增999.90万元
- (2023-02-01)百夫长(871512):公司名称变更
- (2023-02-01)北交所龙虎榜|乐创技术今日成交9587.95万元,换手率达29.07%
- (2023-02-01)秋乐种业:2022年净利润预计同比增长44.73%~57.21%
- (2023-02-01)今日看点:深圳普惠小微减息政策竟成房贷“利息补贴”?贷款中介:经营性贷款可买房,减息后利率最低2.8%
- (2023-02-01)盘面小幅收涨,凯华材料领涨
- (2023-02-01)北交所早盘收评:盘面冲高回落,凯华材料封涨停
- (2023-02-01)吉利旗下车企官宣借壳上市 推动全球前两大富豪“会师”电动车赛道 天天热点评
- (2023-02-01)去年工业企业利润超8.4万亿 同比下降4.0%
- (2023-02-01)“价格冲击”才刚开始:今年德国工业为能源支付费用将比俄乌冲突前高40% 天天微资讯
- (2023-02-01)世界快讯:“大胸鸡”恐成拦路虎 通用汽车刚宣布的创纪录锂矿投资面临挑战
- (2023-01-31)ST新华物(835169):拟定增542万元,用于补充流动资金-当前焦点
- (2023-01-31)北交所龙虎榜|欧福蛋业今日封涨停榜,换手率达43.87%_天天聚看点
- (2023-01-31)奔朗新材(836807):获得2022年度广东省专精特新中小企业认定
- (2023-01-31)【环球热闻】恒实股份(838428):中标672万元项目
- (2023-01-31)【天天报资讯】北交所龙虎榜|乐创技术今日封涨停榜,换手率达24.39%
- (2023-01-31)北交所龙虎榜|天宏锂电今日封涨停榜,卖一净卖出1270.51万元_环球速递
- (2023-01-31)天元通信(873768):拟定增1000万元,用于补充流动资金
- (2023-01-31)明致体育(838802):拟定增1000.50万元,用于补充流动资金 全球热推荐
- (2023-01-31)蜀虹装备(831642):2022年净利润预计同比增长90%~120% 环球速看料
- (2023-01-31)环球快报:国义招标(831039):获得广东省2022年专精特新中小企业认定
- (2023-01-31)数字人:2名股东减持公司1.5%股份 每日热议
- (2023-01-31)有米科技(834156):获得广东省2022年专精特新中小企业认定_世界播报
- (2023-01-31)博锐斯(833434):完成定增4700万元