焦点快看：2023年1月股市流动性观察：外资先行 内资有望接棒

1 月外资锐意进取，内资有所保留。1 月A 股市场迎来普涨行情，上证指数累计上涨5.39%，背后的驱动力主要来自风险偏好与流动性修复。从股市资金层面来看，中美经济错位、美联储加息节奏趋缓，人民币趋势性回升与A股估值配置吸引力驱动外资大举流入，2023 年1 月北向资金流入超1400 亿元。相对而言，内资资金整体修复仍较为滞后，偏股公募基金发行（273 亿元）与流入节奏相对偏慢，可能与春节较早有一定关系，同时主动型公募基金股票仓位较呈小幅回落，杠杆资金与ETF 资金为净流入但动能不足。

2 月内外资有望合力，推动A 股延续修复行情。展望2 月，在经历了连续3个月的大幅净流入后外资流入节奏或将开始放慢，但内资在前期蓄势后有望形成合力：一方面，节假日的扰动消退，从日历效应来说2 月也是A 股一年当中最好的配置时间窗口，而资金活跃度与市场走势呈正向相关。另一方面，伴随2 月1 日全面实行股票发行注册制改革正式启动，接下来两会的召开将引导市场对于未来一年改革发展和政策的预期，活跃资金加仓意愿有望上升。

资金流入项：

(相关资料图)

外资：2023 年1 月，北向资金累计净流入1413 亿元，主要增持电气设备行业、食品饮料行业、 非银金融行业。

公募基金：2023 年1 月，偏股基金（股票型+混合型）累计发行规模为274 亿份，净流入份额为132 亿份；股票型ETF 份额增加92 亿份。

私募基金：2022 年12 月，管理规模达到5.56 万亿元，环比增加21 亿元。

险资：2022 年12 月，险资股票与基金持仓规模为3.18 万亿元，较前一月规模小幅下降11 亿元，占运用余额总额比例为12.71%（下降0.13pct）。

杠杆资金：2023 年1 月，融资买入额达到0.90 万亿元，占A 股成交额的7.16%，较前一个月上升0.28pct；融资净买入额为5.54 亿元。

散户资金：2022 年12 月，新增个人投资者数量70.8 万人。

资金流出项：

股权融资：2023 年1 月，IPO 募集资金为69.22 亿元，再融资募集资金达到1089 亿元（含增发987 亿元，配股19 亿元，可转债64 亿元）。

产业资本减持：2023 年1 月，A 股解禁市值为4992 亿元；产业资本合计净减持规模为323 亿元，环比下降175 亿元。

风险提示：数据样本选择带来结果差异，资本市场波动风险。

关键词 公募基金 募集资金