诺禾致源(688315)公司动态点评：引入全新测序平台 进一步提升基因测序服务能力

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事件：2023 年1 月5 日，诺禾致源通过公司微信公众号对外宣布，将引入全新的高通量测序平台NovaSeq X Plus 和单分子测序平台REVIO，并陆续投放至各区域实验中心，全面加强诺禾致源在基因组学研究领域的服务能力，提供更优质、稳定的基因科技解决方案，做全球科学家可信赖的科研合作伙伴。

引进高通量测序平台，进一步提升公司基因测序平台服务能力。NovaSeqX Plus 是因美纳（Illumina）史上通量最大、产能最高、可持续性最强的高通量测序仪，每次运行的数据量产出最高可达16Tb，是前代产品NovaSeq 6000 测序仪6Tb 最大通量的2.5 倍，能够支持更大规模、更多种类的测序研究。 REVIO 是Pacific Biosciences 新推出的长读长单分子测序平台，它能够同时并行多达4 个 SMRT Cell，总共可同时提供多达1亿个 ZMW（零模波导孔）进行单分子实时测序，24h 运行情况下，数据通量最高可达360Gb/天，是前代Sequel lle 系统24Gb/天通量的15 倍。两个最新平台的引进，将进一步提高诺禾致源二代高通量测序平台以及三代单分子测序平台的服务能力，持续赋能客户。

海外疫情影响消退业绩率先修复，“全球本土化”战略稳步推进为业绩高增蓄力。2022 年，国内疫情散发对公司经营产生一定影响，1-9 月份累计实现营收13.65 亿元（6.96%），归母净利润1.13 亿元（-12.57%）。2022年单Q3 营收5.15 亿元（+8.61%），其中国内业务营收2.92 亿元（-3.8%），海外业务营收2.23 亿元（+31.9%），海外业务受益于疫情防控措施逐步取消，取得快速增长。公司坚持“全球本地化，本土区域化”发展战略，2022年3 月公布定增计划，拟募资不超过21.8 亿元用于国内和海外实验室新建扩建项目及补充流动资金，2022 年11 月已获证监会同意注册批复。我们推测今年随着海内外疫情逐渐消退，叠加公司“全球本土化”战略推进带来规模效应提升，公司业绩有望恢复高速增长。

盈利预测与投资建议：公司作为基因测序科研服务行业龙头，疫情下坚持“全球本土化”发展战略的同时，不断提升测序平台服务能力，内外兼修巩固行业领先地位。我们预测疫情影响逐渐消除后，公司业绩有望恢复高增长。预计公司2022-2024 年营业收入分别为20.73 亿元、27.03 亿元和 35.12 亿元，归母净利润分别为2.02 亿元、2.68 亿元和3.58 亿元，EPS 分别为0.50 元、0.67 元和0.89 元，对应PE 分别为65X、49X 和36X，维持“买入”评级。

风险提示：疫情反复致业绩恢复不及预期风险，行业竞争加剧导致测序服务价格大幅下降风险，境外市场基因测序外包率提升不及预期风险，上游设备试剂耗材涨价导致利润下滑风险，汇率波动风险。

关键词 发展战略 汇率波动