美容护理行业月报：春节影响淘系美妆GMV走弱 彩妆表现亮眼|环球观天下

行业：疫情感染高峰冲击+春节影响致消费淡季，GMV下滑今年放开后春节客流返乡较多影响，导致美妆消费淡季，线上美妆GMV 走弱。同时受去年同期高基数及今年1 月初疫情放开感染人数大增影响，护肤和彩妆同比均呈下降趋势。其中，护肤淘系全网GMV为62 亿元（-42%），销量为5098 万件（-38%）；彩妆淘系全网GMV为32 亿元（-49%），销量为6142 万件（-46%）。

品牌：头部韧性强，关注彩妆修复弹性

贝泰妮：1、薇诺娜1 月天猫官旗GMV 为49 百万元（-50%），销量为27 万件（-57%）。2、薇诺娜baby1 月天猫官旗GMV 为6百万元（+156%），销量为6 万件（+253%）。

(资料图片)

珀莱雅：1、主品牌珀莱雅1 月天猫官旗GMV 为99 百万元（-27%），销量为48 万件（-16%）。2、彩棠1 月天猫官旗GMV 为43百万元（+35%），销量为24 万件（+51%）。

上海家化：1、玉泽1 月天猫官旗GMV 为11 百万元（-63%），销量为8 万件（-64%）。2、佰草集1 月天猫官旗GMV 为4 百万元（-62%），销量为2 万件（-66%）。3、六神1 月天猫官旗GMV 为2百万元（-5%），销量为3 万件（-18%）。4、高夫1 月天猫官旗GMV为2.5 百万元（-50%），销量为2 万件（-61%）。

水羊股份：1、御泥坊1 月天猫官旗GMV 为4 百万元（-62%），销量为4 万件（-64%）。2、大水滴1 月天猫官旗GMV 为7 百万元（+141%），销量为5 万件（+100%）。3、小迷糊1 月天猫官旗GMV为2 百万元（+2%），销量为2 万件（-26%）。4、伊菲丹1 月天猫官旗GMV 为4 百万元（+10%），销量为0.5 万件（+63%）。

丸美股份：1、丸美1 月天猫官旗GMV 为7 百万元（-11%），销量为3 万件（-37%）。2、恋火1 月天猫官旗GMV 为10 百万元（-32%），销量为6 万件（-29%）。

拉芳家化：1、拉芳1 月天猫官旗GMV 为1.4 百万元（-28%），销量为5 万件（-27%）。2、雨洁1 月天猫官旗GMV 为1 百万元（-49%），销量为1 万件（-65%）。3、美多丝1 月天猫官旗GMV 为0.12 百万元（-52%），销量为0.3 万件（-49%）。

投资建议

春节消费数据略超预期，2023 年消费全面复苏趋势确定性强，疫后看好护肤品的韧性，以及彩妆修复的弹性。头部品牌产品、渠道、营销等优势凸显，业绩确定性强。推荐【珀莱雅】大单品持续领跑，多渠道运营能力强；【贝泰妮】敏感肌龙头，期待高端抗衰新品；【鲁商发展】剥离地产业务，价值有望重塑；【华熙生物】化妆品多品牌矩阵初露头角；【丸美股份】主打中高端，重组双胶原新品有望打造成为大单品；【水羊股份】自主品牌升级，收购代理品牌伊菲丹；【上海家化】多品类发展，线下有望修复。

风险提示

第三方数据较实际数据存在差异；行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。

关键词 上海家化