宏观专题：地方两会的五大看点 观天下

一、GDP：隐含全国经济目标数值或为5%

一是加权增速角度，2018-2022 年（2020 年未公布），全国GDP 目标增速较地方GDP 加权目标增速平均低0.6 个百分点左右。今年31 省GDP 加权目标增速为5.63%，倒推出全国GDP 目标增速的数值为5%或略高。二是从主要经济大省来看，全国经济排名前四的省份，今年GDP 目标数值均定在5%，包括广东、江苏、山东、浙江，2021 年该四省的GDP 占比达35%。此外，如果今年全国目标增速定在5%，也符合近几年GDP 目标逐年下调的经验，2019 年、2021 年、2022 年全国GDP 目标数值分别为6.5%、6%、5.5%。

二、3 个角度理解GDP 目标设定

(资料图片)

（一）外贸依存度高的省份，下调目标的比例更高2021 年外贸依存度15%以上的有16 个省份，其中12 个省份下调了GDP 目标，占比75%。其余的15 个省份中，9 个省份下调了GDP 目标，占比60%。

（二）人事角度：省委书记新上任的，目标制定更谨慎省委书记新上任的省份，下调GDP 目标的比例更高。31 个省份中，有16 个省的省委书记在二十大后新上任。除去上海的15 个省份中，有13 个省份下调GDP 目标，占比87%。其余15 个省份中，下调GDP 目标的省份占比为53%。

（三）部分省份给出目标设置原因

北京、浙江、广东、江苏、上海、重庆、四川这7 个省份给出了经济目标设置的原因。其中浙江日报文章《5%以上，浙江的方针为何这样定》给出了浙江目标制定的主要考虑：一是疫情3 年造成的影响不可忽视，经济恢复的基础尚不牢固；二是防疫政策优化调整，并非一劳永逸；三是短期消费仍然承压。

三、扩内需：投资与消费

（一）加权增速角度：投资仍是扩内需主要抓手今年各省固投加权目标增速，在高基数下仍然上调；社零加权目标增速，在低基数下仍然下调。今年31 省固投加权目标增速8.27%，较去年调高0.11 个百分点；社零加权目标增速7.69%，较去年调低0.35 个百分点。

（二）投资：重大项目是重要抓手

一方面，19 个省明确了重大项目具体目标。其中广东、浙江等7 省是在去年未设定目标的情况下，今年明确了具体目标；江西今年将重大项目投资目标定在1.6 万亿元左右，较去年目标同比增长45%。另一方面，部分经济大省对重大项目表态积极。如浙江提出“掀起新一轮重大项目建设高潮”。

（三）消费：旅游等服务消费有增长空间

今年地方促消费的主线有两条：一是鼓励汽车等大宗消费；二是恢复旅游、养老等服务消费。汽车消费方面，绝大多数省份都提及要促进新能源汽车等大宗消费，其中10 个省份提出了具体措施，这些措施主要包括3 大类：发放消费券，增加消费信贷，发放消费补贴。旅游消费方面，海南、云南、贵州、湖南等6 个旅游大省明确了旅游消费的具体目标，据此倒算出该6 省预计旅游收入增速均值为28%，旅游收入较2019 年恢复程度均值为100%。

四、对外开放：稳外贸、外资重视程度上升

一是浙江、四川等外贸大省将助力企业出海抢订单；二是近8 成省份明确加快外贸新业态发展；三是绝大多数省份就吸引外资作出工作部署。贵州、海南等7 省对外资增速提出具体要求，广东、江苏等经济大省则更强调外资投向。

风险提示：政策执行不及预期；居民消费信心偏弱。

关键词 省委书记 个百分点 绝大多数