固定收益专题：城投展期全知道_当前独家

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近期在地方政府债务压力之下，展期成为一个普遍讨论以及在部分地区落地的缓解债务压力方法。地方政府债务压力攀升，财力不足情况下缺乏足够有效的解决办法，债务展期则被作为一个有效的方法而得到广泛关注。遵义道桥是债务展期的典型案例，也是最为激进的展期方案。此外云南康旅也进行了债务展期，辽宁省预算报告里也提到“帮助市县将非标高息或到期隐性债务进行展期或重组，缓释到期债务风险”，今年城投债务展期存在在各地扩展的可能。那么贷款展期会涉及哪些利益方？具体流程如何？方案如何确定？会涉及哪些风险点？以及和其他业务有哪些不同呢？本文将解答这些问题。

展期是借款人缓解还款压力的常用方法。展期指贷款到期不能归还，经贷款人批准办理延长归还时间的手续。需由借款人主动申请，由贷款人审批决定是否可以办理，后续贷款人还将加强对展期贷款的监督管理，并根据债务人财务困难情况，将展期贷款按具体情况至少归为关注类贷款。

展期主要涉及到借款人、贷款人、抵押人、保证人、出质人。其中，借款人和贷款人是主要影响展期方案的两方。如原贷款合同是保证贷款、抵押贷款、质押贷款，申请展期时涉及到保证人、抵押人、出质人的利益。保证人是债务人不履行债务时，按照约定履行债务或者承担责任的人。抵押人是不转移财产的占有，将财产作为债权的担保的人，在借款人不履行债务时，财产可能被贷款人以该财产折价或者拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。出质人是转移财产的占有，将财产作为债权的担保的人。

展期方案虽有一定法规规定，但贷款人与借款人需根据实际情况协商确定。具体来看，《贷款通则》在展期期限和展期利率方面都具有相应规定。期限方面，短期贷款，展期期限累计不得超过原贷款期限；中期贷款，展期期限累计不得超过原贷款期限的一半；长期贷款，展期期限累计不得超过3 年；国家另有规定者除外。利率方面，若贷款的展期期限加上原期限达到新的利率期限档次，从展期之日起，贷款利息按新的期限档次利率计收。而在实际应用中，展期和利率往往是根据借款人的申请、经营情况与财务状况等具体情况，各方共同协商判定的。

展期与其他常见银行业务具备不同的性质。展期和借新还旧同属贷款重组的方式之一，但展期并未产生新的债权债务关系，贷款人的抵押权并不消灭。借新还旧、还旧借新、无还本续贷三种业务均签署了新的贷款合同，原贷款合同的抵押权消灭。

城投展期方案是地方政府、银行、监管部门等多方博弈的结果。从政府角度，苛刻的展期方案会影响地方信用基本面，恶化当地融资环境。对于融资结构中银行贷款占据较大比重，对未来当地产业融资或经济增长的诉求较弱，短期内主要需要缓解债务压力的地方政府来说，展期是解决当下主要问题的合理方式。且由于此时债务压力较大，政府倾向于制定苛刻的展期方案。从银行角度，如果同意展期，势必对自身利益有所让步。如果不同意展期，将可能增加自身的不良贷款率，并增加地方政府通盘考虑、统筹协调的难度。从监管系统角度，监管部门往往在严格把控银行流动性风险的前提下，支持政府债务展期。

城投展期具有“模仿效应”，但推进的范围依然存在一定限制。在城投的债务偿还优先级中，公开债往往排在第一位，这是因为城投债破刚兑对市场冲击较大，而贷款展期对金融体系冲击较小。而且银行贷款占城投有息债务比重较大，为未来更多省份利用贷款展期化解债务风险提供了一定的操作空间。具体来看，弱资质区域可能率先效仿“遵义模式”进行展期。该区域一般财政、经济实力偏弱，再融资难度、成本偏高，叠加较高的债务压力，则倾向于利用贷款展期等方式来保证公开债刚兑。

风险提示：展期范围扩大化。

关键词 地方政府 贷款展期