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信用债动能指数跟踪(2023年2月第2周)：城投债走势偏强

2023-02-13 10:34:32 来源：招商证券股份有限公司

【资料图】

信用债动能指数整体跟踪：止跌转涨。1）本周信用债动能总指数较上周上涨3.37%，当前处于18%的历史分位值。2）动能总指数偏离趋势项的幅度收敛至15.55%，仍超过正常波动区间下限。3）近年市场情绪对比：总指数持续低于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为80.74bp，较上周收窄8.81bp；信用债动能总指数上涨0.62 个分值，较上周涨幅3.37%。

各券种动能指数跟踪：分券种来看，本周城投新券动能修复明显，现券交易活跃度略有回升，城投债动能指数、产业债动能指数双双上涨。其中，城投债动能指数表现优于产业债动能指数，且两者分化有所走阔。

城投债动能指数：边际上涨。1）本周城投债动能指数较上周上涨6.11%，当前处于18.2%的历史分位值。2）就偏离趋势值的程度来看，指数偏幅收敛至10.72%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：指数低于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为80.74bp，较上周收窄8.81bp；城投债动能指数上涨1.22 个分值，较上周涨幅6.11%。

产业债动能指数：基本维稳。1）本周产业债动能指数较上周上涨1.97%，当前处于9.4%的历史分位值。2）指数偏离趋势项的幅度收敛至23.69%，持续偏离正常波动区间下限。3）近年市场情绪对比：指数优于2021 年同期，低于2020年、2022 年同期水平。4）与信用利差对比：3 年AA+中票利差为80.19bp，较上周收窄5.65bp；产业债动能指数上涨0.32 个分值，较上周涨幅1.97%。

风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数

信用债动能指数跟踪(2023年2月第2周)：城投债走势偏强

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