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浪潮信息(000977)点评报告:AI算力“军备竞赛”最佳受益者

2023-02-14 10:25:21 来源:民生证券股份有限公司


【资料图】

算力正在成为ChatGPT 发展的瓶颈。ChatGPT 是美国人工智能研究实验室OpenAI 开发的一种全新聊天机器人模型。随着人工智能技术的不断发展,人们对语言技术的需求越来越高,ChatGPT 出色的语言能力和回答速度,可以满足人们对信息检索和问答的需求。ChatGPT 的突然走红令大量用户在近期涌入其网站,其用户数也在短短两个月内破亿,成为史上增长最快的消费级应用程序。

近日,火爆的ChatGPT 因访问量激增而频频宕机,暴露了其算力短板,算力是保障人工智能赛道长期发展的基础条件,也正在成为ChatGPT 发展的瓶颈。

浪潮信息:全球AI 服务器龙头。根据Gartner、IDC、Synergy2022 年发布的最新数据,浪潮在服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列:1)2022Q1,公司服务器在全球市占率10.4%,位居第二,在中国市占率36.4%,保持第一;2)2021 年,人工智能服务器全球市场份额20.9%,保持全球第一,中国市场份额超过50%。随着ChatGPT 催生对于算力的需求大幅增长,浪潮有望深度受益。

服务器外,浪潮的AI 投入持续升级:1)“源”模型问世,2021 年9 月28日,浪潮人工智能研究院在京发布全球最大规模人工智能巨量模型“源1.0”。

“源”的单体模型参数量达2457 亿,超越美国OpenAI 组织研发的GPT-3,成为全球最大规模的AI 巨量模型;2)应用落地,2022 年,浪潮深入推进“源1.0”开源开放计划,持续加强开发者社区建设及行业应用落地,当前社区已经拥有超过3000 名开发者,打造了“AI 剧本杀”、“心理咨询AI 陪练”、“AI 反诈”等应用,推出了对话、问答、翻译、古文等技能大模型;3)算力服务产品,2023年2 月10 日,浪潮信息推出可用于国产ChatGPT 创新的AI 算力服务产品。

投资建议:预计公司22-24 年归母净利润分别为23.17、26.98、30.58 亿元,当前市值对应22-24 年PE 分别为21/18/16 倍。浪潮是全球服务器及AI 服务器龙头,ChatGPT 持续火爆下对算力的需求有望不断提升,公司作为全球算力底座有望充分受益;同时公司也有望受益于全球互联网资本开支的提升与国内“数字经济”建设的红利,作为行业龙头仍具备估值优势,维持“推荐”评级。

风险提示:ChatGPT 技术发展不及预期;互联网公司资本开支不及预期;原材料供应格局改善进程不及预期。

关键词 人工智能 浪潮信息 资本开支

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