每日精选：新能源汽车行业2023年1月销量点评：退补+春节效应影响明显 短期承压不改长期趋势

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2023 年1 月,国内新能源汽车销量40.8 万辆,环比-49.9%,同比-6.3%,系国内新能源汽车国家补贴政策退出,叠加春节效应、市场价格波动等因素影响,市场总体略低于预期。海外方面,1 月欧洲部分国家新能源汽车补贴政策到期,销量&电动化率环比承压。长期来看,全球新能源汽车保持增长势头,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是比亚迪、特斯拉、宁德时代、LG 化学供应链。

事项:2023 年2 月10 日,中国汽车工业协会发布2023 年1 月份汽车产销数据。 我们对新能源汽车产销数据点评如下。

1 月我国新能源汽车销售40.8 万辆,环比-49.9%,同比-6.3%,新能源车渗透率24.7%,出口保持增长趋势。根据中汽协数据,1 月我国新能源汽车生产/销售42.5/40.8 万辆,环比-46.6%/-49.9%,同比-6.9%/-6.3%,新能源乘用车生产/销售40.0/38.9 万辆,环比-46.9%/-48.1%,同比-8.4%/-7.2%,国内市场需求疲软,致产销同比微降。渗透率方面,1 月新能源汽车渗透率24.7%,同比+7.7pcts,环比-7.1pcts。分动力类型看,1 月EV 产销分别为29.9 万辆(环比-50.2%,同比-19.6%)和28.7 万辆(环比-54.0%,同比-18.2%),PHEV 产销分别为12.6万辆(环比-35.1%,同比+48.5%)和12.1 万辆(环比-36.0%,同比+42.5%)。 1 月新能源汽车出口8.3 万辆,同比+48.2%,环比+1.1%。

乘用车:春节效应+退补影响明显,比亚迪、特斯拉逆势增长。1 月新能源乘用车生产/销售40.0/38.9 万辆(环比-46.9%/-48.2%,同比-7.9%/-7.3%),新能源乘用车市场批发渗透率达到26.8%,同比+7.4pcts,环比-6.3pcts。市场方面,春节假期和补贴退出等多方面因素致1 月新能源车市增长放缓。比亚迪、特斯拉在新能源板块表现突出:比亚迪1 月销量仍占据榜首,市场份额稳居高位,1月新能源汽车销量为15.0 万辆,同/环比+62%/-36%;其中EV 销量为7.13 万辆,同/环比+54%/-36%,PHEV 销量为7.88 万辆,同/环比+69%/-36%;特斯拉降价效果明显,1 月销量为6.6 万辆,同/环比+10%/+18%。

欧洲市场销量增长承压,静待下游需求复苏。欧洲方面,年底补贴退坡抢装效应透支1 月需求,导致市场短期内较为疲软。进入2023 年,考虑充电设施抓紧建设、能源价格居高不下、新能源车企降价促销等预期,预计行业消费需求仍将不断释放,拉动车市升温。1 月欧洲8 国(德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威)电动车销量11.5 万辆,同比-5.03%、环比-67.48%,电动化率17.27%,环比-22.6pcts。 中长期来看,欧洲市场在充电设施抓紧建设和2035 年禁售燃油车决议等多重影响下,预计补贴退坡带来的短期效应将逐渐减弱,后续仍将保持增长。

风险因素:新能源汽车销量不达预期;海外能源危机应对不力;各国新能源汽车政策落实不达预期;国内疫情再次反复,影响超预期。

投资策略:主流车企优质车型不断推出提升行业景气,行业向上趋势明确。国内坚持稳增长政策,汽车工业相关指标向好,比亚迪销售有望再创新高。全球新能源汽车保持增长势头,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是比亚迪、宁德时代、LG 化学供应链,包括:1. 电池/电机环节的宁德时代、比亚迪(A+H)、欣旺达、精达股份、亿华通等,建议关注鹏辉能源、亿纬锂能;锂电材料的德方纳米、中伟股份、天奈科技、璞泰来、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、星源材质、科达利、新宙邦、厦门钨业等,建议关注天赐材料;2. 上游设备及资源:赣锋锂业等,关注杭可科技、先导智能;3. 热管理供应链:三花智控(热管理)、银轮股份(热管理)、拓普集团等。

关键词 保持增长 建议关注 新能源车