流动性跟踪周报：下周逆回购到期1.66万亿元

2.20-2.24 资金面关注因素：

(资料图)

（1）逆回购到期16620 亿元；（2）政府债净缴款1410 亿元，高于2.13-2.17 政府债净缴款3278 亿元；（3）同业存单到期7093 亿元，高于2.13-2.17同业存单到期额5815 亿元。

2.13-2.17 公开市场情况：

公开市场净投放210 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为16620 亿元，到期规模18400 亿元；MLF 投放规模为4990 亿元，到期规模3000 亿元。

2.13-2.17 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（1）DR001 利率上行34.5bp 至2.1%，DR007 上行30.9bp 至2.2%，R001 上行67.3bp 至2.6%，R007 上行63.9bp 至2.7%；（2）1 月期CD 利率下行6.8bp 至2.3%，3 月期CD 利率上行3.0bp 至2.5%，6 月期CD 利率上行8.8bp 至2.7%，9 月期CD（股份行）利率上行3.2bp 至2.6%，1 年期CD（股份行）利率上行2.8bp 至2.7%。

银行间质押式回购成交额日均为57720 亿元，比2.6-2.10 增加3082 亿元。其中，R001 日均成交额49478 亿元，平均占比85.2%；R007 日均成交7227 亿元，平均占比13.0%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为16401 亿元，比2.6-2.10 增加435亿元。其中，GC001 日均成交额13805 亿元，占比84.4%，GC007 日均成交额1971 亿元，占比11.8%。

2.13-2.17 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行6015 亿元，净融资额为381 亿元，对比2.6-2.10主要银行同业存单发行6859 亿元，净融资额2262 亿元，发行规模和净融资额都下降。股份行、9M 存单发行占比最高，分别为43%、32%；国有行、1 月期、AA 级存单的发行成功率最高，分别为85%、82%、79%。

同业存单各主体发行利率有所分化，股份行发行利率上行2.8bp，农商行发行利率下行11.2bp。各期限发行利率有所分化，1 月期CD（股份行）利率下行6.8bp，1 年期CD（股份行）利率上行2.8bp。

主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差上行2.0bp 至15.6bp；期限利差方面，1Y-1M 利差上行7.8bp 至51.3bp。此外，股份行1Y CD 与R007的利差下行22.3bp 至-6.0bp，1Y CD 与R001 的利差下行10.5bp 至10.7bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差上行2.8bp 至-8.8bp。

2.13-2.17 同业存单二级市场跟踪：

各主体、各期限、各等级同业存单收益率普遍上行。其中，股份行同业存单收益率上行2.0bp，1 月期同业存单收益率上行17.6bp， AA 级同业存单收益率上行3.0bp。

主体利差方面，农商行与股份行1 年期存单利差下行1.6bp 至8.7bp；期限利差方面，1Y与1M CD的利差下行13.6bp 至31.4bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差持平于8.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差上行2.0bp 至-9.6bp，“1Y CD-10Y 国债”利差上行2.8bp 至-23.8bp。

风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

关键词 回购到期 公开市场